上周匯市概述：本周外匯市場(chǎng)上，歐債危機(jī)擴(kuò)散向“更大”的目標(biāo)，和美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)QE3猜想激烈碰撞，歐元、美元走勢(shì)陰陽(yáng)交替，美元略勝一籌。但隨著標(biāo)普率先調(diào)降美國(guó)評(píng)級(jí)，以及歐洲央行下周入場(chǎng)托市，美元可能會(huì)承壓下跌。歐元/美元本周最高觸及1.4451，下方最低跌至1.4056，收盤(pán)在1.4278。在避險(xiǎn)情緒激增的背景之下，大宗商品成為最大的受害者，國(guó)際原油價(jià)格本周自98美元/桶上方重挫，收盤(pán)在87.18美元/桶，跌幅接近9%，盤(pán)中最低更是觸及82.87。商品價(jià)格下跌，令商品貨幣的跌勢(shì)首當(dāng)其沖。澳元/美元本周下跌逾5%，自1.10上方，跌落至1.04檔，盤(pán)中最低觸及1.0375。美元/加元也自0.9500附近拉升至0.9800上方。本周另一大重點(diǎn)在于匯市干預(yù)。日本單方面發(fā)動(dòng)8000-9000億日元規(guī)模的干預(yù)，將美元/日元自77.10附近抬升至80.23，但此后因避險(xiǎn)情緒高漲，匯價(jià)跌回78.50下方。有消息稱，日本希望能將美元/日元維持在78.00上方。瑞士央行也釋放干預(yù)信號(hào)，稱瑞郎嚴(yán)重高估，如有必要，央行愿意也有能力遏制瑞郎升值。
本周匯市要聞盤(pán)點(diǎn)
債務(wù)上限協(xié)議難撫經(jīng)濟(jì)創(chuàng)傷 美聯(lián)儲(chǔ)QE3或勢(shì)在必行？
美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨協(xié)議同意未來(lái)10年削減赤字1萬(wàn)億美元，并避免美國(guó)未來(lái)8至12個(gè)月再度面臨債務(wù)危機(jī)。協(xié)議具體內(nèi)容是分兩個(gè)階段實(shí)施：第一個(gè)階段減少赤字9000億美元；第二階段減少赤字1.5萬(wàn)億美元。此外，如果該委員會(huì)無(wú)法批準(zhǔn)減赤方案，將自動(dòng)引發(fā)削減1.2萬(wàn)億美元赤字，其中一半是國(guó)防費(fèi)用，另一半要除去低收入項(xiàng)目，如社會(huì)安全，醫(yī)療補(bǔ)助。醫(yī)療保險(xiǎn)將受到影響。
同時(shí)，美國(guó)舉債上限將分三步提高。第一步提高4000億美元；今年底再削減5000億美元；第三步削減1.5萬(wàn)億美元，可以管到2013年。后兩步都需要投票。國(guó)會(huì)需要投票批準(zhǔn)平衡預(yù)算修正案。特殊委員會(huì)沒(méi)有必要改革稅收。
分析師指出，盡管美國(guó)最終避免出現(xiàn)違約，但該國(guó)評(píng)級(jí)遭下調(diào)的可能性依然相當(dāng)大，此外美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，這可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持寬松貨幣政策，這對(duì)于中長(zhǎng)期美元走勢(shì)可能構(gòu)成拖累。
根據(jù)外媒報(bào)導(dǎo)稱，三名前美聯(lián)儲(chǔ)高官認(rèn)為，若通脹下降，則值得進(jìn)一步推出刺激舉措。換句話說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)推出積極刺激舉措的大門(mén)并沒(méi)有被關(guān)閉。
美聯(lián)儲(chǔ)前副主席科恩周三(8月3日)表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟程度超出預(yù)估且基礎(chǔ)通脹下滑，聯(lián)儲(chǔ)可能需要認(rèn)真考慮進(jìn)一步放松政策。科恩接受電話采訪時(shí)表示：“我當(dāng)然希望權(quán)衡聯(lián)儲(chǔ)提出的所有可能選項(xiàng)的有利與不利方面。”
另兩位美聯(lián)儲(chǔ)前官員是雷恩哈特和麥迪根。目前在巴克萊資本就職的麥迪根指出，在6月底結(jié)束的6000億美元國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的正面效果“相當(dāng)有限”。
三位前美聯(lián)儲(chǔ)官員都認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退可能性存在20%-40%機(jī)率，如果經(jīng)濟(jì)委靡不振，通脹水平放緩，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該考慮實(shí)施QE3。不過(guò)他們強(qiáng)調(diào)，QE3不是治愈一切經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的“靈丹妙藥”。
歐債風(fēng)暴強(qiáng)度升級(jí) 歐銀如何施救？
近期金融市場(chǎng)上的重大事件多數(shù)圍繞債市展開(kāi)。先是希臘債務(wù)危機(jī)伴隨美國(guó)債務(wù)僵局對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行一輪洗刷，當(dāng)兩者先后得到暫時(shí)性的解決后不久，10年期意大利和西班牙國(guó)債收益率又紛紛躍升至6%上方的“不可持續(xù)的”水平。引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)可能會(huì)向這兩個(gè)脆弱的國(guó)家蔓延的擔(dān)憂。
意大利總理貝盧斯科尼周三在議會(huì)發(fā)表演講，以期穩(wěn)定市場(chǎng)信心。他認(rèn)為，意大利擁有穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)和金融體系基本面，市場(chǎng)對(duì)此判斷不當(dāng)。意大利銀行股遭遇的拋售顯然過(guò)多了。
但是，市場(chǎng)情緒絲毫沒(méi)有因該總理的樂(lè)觀言論而任何緩和，10年期西班牙國(guó)債較可比德債收益率拓闊至400點(diǎn)上方，周三收盤(pán)為386點(diǎn)；10年期意大利國(guó)債較可比德債收益率拓闊至392點(diǎn)，創(chuàng)下歐元面世以來(lái)新高。德國(guó)國(guó)債期貨擴(kuò)大漲幅至132.96，為近一年來(lái)的最高水平。
WestLB利率策略師Michael Leister表示，“所有人都在關(guān)注西班牙和意大利10年期國(guó)債收益率的7%水準(zhǔn)。盡管離該水準(zhǔn)還有一段距離，但若升穿6.50%水準(zhǔn)將是一個(gè)催化劑。”
不過(guò)，消息人士透露，“歐洲央行已經(jīng)發(fā)出了將干預(yù)債市的訊號(hào)。有市場(chǎng)人士稱歐洲央行已經(jīng)開(kāi)始詢問(wèn)意大利國(guó)債價(jià)格，但目前為止并未執(zhí)行購(gòu)買(mǎi)指令。”
此外，歐盟(EU)領(lǐng)導(dǎo)人再度向貝盧斯科尼強(qiáng)力施壓，要求其于周末來(lái)臨之前發(fā)表聲明承諾進(jìn)行改革。如此一來(lái)，歐洲央行提及的購(gòu)債行動(dòng)將能夠于下周早些時(shí)候進(jìn)行。
貝盧斯科尼隨后在周五(8月5日)新聞發(fā)布會(huì)上進(jìn)一步承諾，將加速緊縮計(jì)劃的執(zhí)行，并于2013年實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡，比意大利政府原先制定的2014年實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡提前了一年。另外，意大利政府不會(huì)在8月份關(guān)閉。
意大利經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)特雷蒙蒂表示，于2013年實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡的計(jì)劃顯示出政府改革進(jìn)程將顯著加速。他指出，在整個(gè)改革框架中，勞工市場(chǎng)改革是最基本的，而福利及稅制改革也將會(huì)得到加速。特雷蒙蒂稱，“我們將提前推行已經(jīng)決定的計(jì)劃，整體計(jì)劃并未出現(xiàn)變動(dòng)。”
分析人士指出，顯然歐洲央行不會(huì)放任自流，任由意大利、西班牙債市就此動(dòng)蕩下去。如果意西兩國(guó)能夠滿足央行干預(yù)債市的條件，那么屆時(shí)歐洲央行出手救市的舉措將令市場(chǎng)“戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢”的情緒迅速得到化解。本交易日美股的反彈以及歐元的大幅飆漲就是一個(gè)很好的例子。
日本央行二次干預(yù)終于收出 單獨(dú)作戰(zhàn)恐難持久
周四(8月4日)亞市早盤(pán)，受到日本當(dāng)局干預(yù)影響，美元/日元突然大漲觸及78.00上方，目前維持在高位震蕩，有繼續(xù)沖高的勢(shì)頭。日本財(cái)務(wù)大臣野田佳彥召開(kāi)緊急新聞會(huì)，稱已經(jīng)干預(yù)了匯市，并將繼續(xù)密切關(guān)注市場(chǎng)。
但他對(duì)干預(yù)規(guī)模不予置評(píng)，并稱不會(huì)透露日本購(gòu)買(mǎi)或出售哪種貨幣，也不會(huì)就是否繼續(xù)干預(yù)置評(píng)。野田佳彥指出，決定現(xiàn)在采取行動(dòng)是因日元為單邊波動(dòng)，此次干預(yù)是單獨(dú)行動(dòng)，且就干預(yù)同其他國(guó)家進(jìn)行了溝通。
他聲稱，干預(yù)目的是阻止匯率的投機(jī)和無(wú)序波動(dòng)，并將盡全力使干預(yù)發(fā)揮最大效果，相信日本央行(BOJ)會(huì)采取適當(dāng)行動(dòng)。
日本央行則表示，將于周四提前結(jié)束政策會(huì)議，央行審議委員會(huì)將從北京時(shí)間10:15開(kāi)始開(kāi)會(huì)，預(yù)計(jì)周四將公布決議。央行還聲稱，希望財(cái)務(wù)省的行動(dòng)有助于穩(wěn)定匯市。
最終，美元/日元當(dāng)日觸及80.23，刷新3周高點(diǎn)。根據(jù)日本央行貨幣市場(chǎng)的最新數(shù)據(jù)顯示，周四的干預(yù)規(guī)模可能高達(dá)4.46萬(wàn)億日元。
INSTINET的股票主管Makoto Nagahori表示：“此次干預(yù)行動(dòng)的影響可能是短暫的，因?yàn)閷?duì)全球經(jīng)濟(jì)的憂慮罩頂，日元仍為避險(xiǎn)貨幣的觀點(diǎn)沒(méi)有改變。”
他表示：“日本政府必然是想彰顯其在事態(tài)難以挽回前做出迅即且恰當(dāng)反應(yīng)的決心。多數(shù)制造商將美元/日元的匯價(jià)預(yù)定在80.00附近，如果匯價(jià)進(jìn)一步下跌，到時(shí)候再干預(yù)恐怕就來(lái)不及了。但是如果本周五即將出爐的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭停滯，美元可能將下滑，日元隨之可能再次上揚(yáng)。”
三菱日聯(lián)摩根士丹利證券固定收益策略師Katsutoshi Inadome說(shuō)道：“單邊干預(yù)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。但如果美國(guó)不反對(duì)此干預(yù)，且視美元走強(qiáng)為利好，則這或許會(huì)為美國(guó)的外匯政策改變鋪平道路。”他補(bǔ)充道：“日本央行決定提前公布政策聲明并未讓市場(chǎng)感到意外，市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期央行將以某種形式放松政策，日本長(zhǎng)期利率可能因此下滑。”
標(biāo)普率先調(diào)降美國(guó)AAA評(píng)級(jí)
標(biāo)準(zhǔn)普爾北京時(shí)間周六(8月6日)早間宣布調(diào)降美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，自AAA降至AA+。同時(shí)確認(rèn)其A-1+的短期評(píng)級(jí)，并移出短長(zhǎng)期的負(fù)面信用觀察名單。
標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，美國(guó)政府與國(guó)會(huì)近期達(dá)成的債務(wù)上限協(xié)議缺乏必要的穩(wěn)定政府中期債務(wù)前景的措施是調(diào)降評(píng)級(jí)的主要原因。
標(biāo)普同時(shí)稱，降級(jí)反映了對(duì)美國(guó)政策制定和政治機(jī)構(gòu)有效性、穩(wěn)定性和信譽(yù)在一系列財(cái)政和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)背景下趨弱的觀點(diǎn)，并稱該趨弱程度超過(guò)了在2011年4月18日將主權(quán)評(píng)級(jí)置于負(fù)面展望時(shí)的預(yù)想。
標(biāo)普認(rèn)為，美國(guó)政壇各黨派在財(cái)政政策上的巨大分歧令其對(duì)國(guó)會(huì)和政府在將本周簽署的協(xié)議能否轉(zhuǎn)化為全面的財(cái)政整固的能力感到悲觀，政府債務(wù)前景無(wú)法在很短時(shí)間內(nèi)得到穩(wěn)定。
標(biāo)普依然維持對(duì)于美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)的負(fù)面前景(Outlook)，并警告稱若支出削減不及美國(guó)政府此前已達(dá)成的協(xié)議，利率走高或新的財(cái)政壓力導(dǎo)致政府債務(wù)高出當(dāng)前假設(shè)，將會(huì)在未來(lái)2年內(nèi)將美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)降至AA。
本周匯市展望
周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，以及歐洲央行下周可能出手托市，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒緩解。再加上標(biāo)普下調(diào)了美國(guó)AAA評(píng)級(jí)至AA+，短線可能將會(huì)打壓美元。伊朗OPEC官員表示，若原油價(jià)格繼續(xù)下跌，OPEC成員國(guó)部長(zhǎng)將舉行會(huì)議。種種跡象暗示，短期避險(xiǎn)情緒可能會(huì)有所減退，但美元因評(píng)級(jí)下調(diào)可能會(huì)承壓，商品價(jià)格預(yù)計(jì)將止跌回暖。歐元、英鎊和本周超跌的澳元和加元都有望進(jìn)一步反彈。
