季節性需求難改金價高波動脾氣

    盡管金價8月份跌宕起伏的交易結束了，但造成金價大幅震蕩原因仍然存在：強勁的投機興趣、對歐元區債務問題和美國債務問題的擔憂，這些因素在未來幾個月仍將左右市場走勢，即將到來的季節性需求難以蓋過這些因素對黃金市場的影響。
    不少國際大型銀行預計金價到今年底可能上漲至2000美元/盎司，不過上升過程中會伴隨著價格的大幅波動。在剛剛過去的1個月里，國際金價上漲12%，大約200美元左右。紐約黃金期貨12月合約在8月23日最高觸及1913.7美元/盎司后連續暴跌，最低觸及1705.4美元/盎司。截至昨日北京時間19時，紐約黃金12月合約報1820.40美元/盎司，下跌11.3美元。
    從以往的歷史來看，夏天對于黃金市場來說通常是價格走軟交投淡靜的季節，不過今年卻不同。因對歐洲債務的擔憂，投資者一直在黃金市場尋求避險。而美國兩黨之間對于是否提升債務上限的爭論同樣促使了投資者涌入黃金市場避險。所有這些都助推金價創下紀錄，短期內把全球最大的黃金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust的市值推高，一舉越過了全球最大ETF的SPDR S&P 500ETF。
    對于8月下旬金價的大幅調整，分析師紛紛表示，價格的調整是健康的。不過，對于金價能夠迅速從低位反彈，一些市場人士感到驚訝。因為有人預計金價將回撤至1600美元，而金價在短暫觸及1700美元區域后，迅速反彈回到了1800美元上方。
    隨著時間進入9月，從歷史上講，黃金正在進入一個受到實物需求支撐的階段，因為世界各地在此期間會迎來一系列重要的禮品贈送節日。9月乃至最后一個季度通常被認為是黃金價格上漲的重要時期。在這一時期，全球最大的黃金消費國印度將迎來排燈節，在這之后，西方國家會迎來圣誕節，然后世界第二大黃金消費國中國會迎來農歷新年。
    法國農業信貸銀行的高級金屬分析師羅賓·巴爾表示：“我們的基本觀點是實物需求將保持強勁。在過去12到18個月中，金價走高的一個特點就是實物需求似乎并未因高價而受到嚴重打壓。”
    不過，也有分析人士告誡說，這種需求的影響力可能不會像過去一樣大，原因是投資需求不斷上升，像首飾購買這樣的實物需求目前在市場需求中僅占一小部分。而且，即便金價長期趨勢將走高，這并不意味著價格會直線上漲。隨著金價走高，大幅震蕩將成為市場運行常態。
    此外，造成8月份金價跌宕起伏的問題并沒有得到解決，依然存在著諸多不穩定因素，因此，第四季度將依然是不穩定的一個季度。
    CPM集團的風險管理總監卡洛斯·桑徹斯認為，關于通脹的擔憂是目前驅動中國與印度金飾需求的一個因素。而現在要比年初有更多的通脹威脅，這為金價提供了更多的支撐。
    匯豐銀行分析師詹姆斯·斯蒂爾表示，“隨著時間的推移，季節性對黃金市場的影響力已經越來越小，因為更多的參與者進入到這個市場，而他們并不受季節性的影響或約束。”
    黃金交易中越來越大的投機因素是今年黃金市場為何與往年緩慢走高不同并且變得有些怪異的原因。
    對于投機者來說，不穩定性增加是好消息，他們可以利用價格波動帶來的優勢；不過對長期投資者來說影響不大，購買并長期持有黃金的投資者一般看重潛在的基本面因素。