專家分析指出，緊縮政策宣告結束對股市肯定會起到積極作用，但斷言牛市來臨還為時尚早
央行昨日晚間宣布，決定從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行自2008年12月以來首次下調存款準備金率，也是在經(jīng)濟政策預調微調提出之后的實質性動作。
據(jù)農(nóng)業(yè)銀行高級研究員何志成測算，這次存款準備金率下調將為金融機構輸送7000億元左右的流動性。
“21.5%這樣的準備金率實際上是很緊的。從中國經(jīng)濟當前的狀況來看，實體經(jīng)濟普遍資金短缺，加之CPI的回落等原因促使央行下調準備金率。”中國人民大學研究生院副院長、金融與證券研究所所長吳曉求指出，由于外匯占款有所下降，外資的流出使得未來存款準備金率下調的可能性仍然存在。
去年至今年6月份，央行共12次上調存款準備金率，今年上調6次。在今年6月20日最后一次上調存款準備金率后，國內大型金融機構這一指標達到21.5%的歷史高位。對于存款準備金率的頻繁上調，央行解釋主要是為對沖外匯流入投放的新增流動性。
在決策層在10月份提出政策要進行預調微調之后，存款準備金率下調就被各方及市場所期待。隨后，央行在三季度貨幣政策執(zhí)行報告中釋放更加積極的信號，保持貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模的合理適度增長，沒再強調穩(wěn)定物價總水平是宏觀調控的首要任務，轉為強調“保持物價總水平基本穩(wěn)定”，給出的政策信號更加溫和。
這些積極信號已經(jīng)顯現(xiàn)在10月份的經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)中。10月當月新增人民幣貸款5868億元，較9月份環(huán)比增長1168億元，恢復以往正常水平。
之后，中央決策層非常清晰有力地向各界表態(tài)，“確保經(jīng)濟復蘇是壓倒一切的任務”。
此次存款準備金率就是在這樣的背景下發(fā)生的。從11月25日起，央行將浙江省6家農(nóng)村合作銀行將恢復執(zhí)行16%的正常的存款準備金率水平。這一信息被市場解讀為是存款準備金率下調的前奏。
值得注意的是，央行11月21日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份新增外匯占款為負增長248.92億元。分析人士據(jù)此認為，這為存款準備金率的下調打開了空間，也為調整差別存款準備金率計算公式相關參數(shù)創(chuàng)造了條件。專家的這種分析與央行副行長胡曉煉提出的“對調控參數(shù)進行調整優(yōu)化”不謀而合。
中國銀行首席經(jīng)濟學家曹遠征也表示，雖然央行下調存準金率0.5個百分點，但并不是貨幣政策轉向的標志。他認為通貨膨脹依然是中國經(jīng)濟面臨的頭號敵人，過快的放松貨幣政策反而不利于經(jīng)濟的增長。
此前，央行貨幣政策委員會夏斌一再表示，堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，進行適度微調。
另有市場人士分析，央行下調存款準備金率時間點早于預期，直接的觸發(fā)因素是昨日的股市暴跌，以平復由于人民幣升值預期趨淡后外資撤離而引發(fā)市場產(chǎn)生的恐慌情緒，也是政策靈活性、針對性和前瞻性的體現(xiàn)。該人士強調，緊縮政策宣告結束對股市肯定會起到積極作用，但斷言牛市來臨還為時尚早。
吳曉求預計，未來存款準備金率還將有2至3次的下調。
