12月9日的歐盟峰會決議內容主要包涵三個方面:
1. 歐盟各成員國在10天內確認向國際貨幣基金組織(IMF)提供最多2000億歐元雙邊貸款,以確保IMF擁有充足資源應對危機;
2.使具有5000億歐元放貸能力的歐洲穩定機制的生效時間提前至2012年7月前,迅速部署歐洲金融穩定基金(EFSF)杠桿;
3.除英國外,其余歐盟26國簽訂新財政協議,該協議規定:各成員國年度結構性赤字不得超過名義GDP的0.5%和財政赤字不得超過GDP3%的上限,否則將進入自動修正機制,且該規則將寫入成員國的憲法或者等同的法律中。
評述:
在我們看來,歐洲主權債務危機衍生和暴露了四個主要問題:1.潛在違約國政府短期債務融資困難帶來的流動性危機;2.財政收支結構長期失衡;3.潛在違約國經濟缺乏競爭力;4.歐洲央行資產受損帶來的補充核心資本和借貸意愿低。本次歐盟峰會決議的前兩條內容的落實一定程度上可以緩解潛在違約國政府短期債務融資困難帶來的流動性危機;歐盟26國簽訂新財政協議也可以從長遠的角度避免成員國財政收支結構的再次長期失衡。 但上述協議并不能從根本上提高潛在違約國經濟的競爭能力,也沒有緩解歐洲銀行系統為提高核心資本充足率而面臨的融資困難以及提高其信貸意愿。相反,歐盟26國簽訂新財政協議將使歐盟各國面臨的更嚴格的財政緊縮要求,其將和目前的信貸緊縮一道繼續拖累歐盟的經濟復蘇步伐。
即使歐洲金融穩定基金(EFSE)杠桿化的方案和歐洲穩定機制(ESM)的提前實施果真能滿足意大利和西班牙近兩年的財政融資需求的話,那么未來歐洲主權債務危機的焦點將不再是眼下政府財政融資困難的流動性危機,而是更嚴厲的財政緊縮要求以及歐洲銀行信貸緊縮將使歐洲經濟下滑至何種境地的問題。
對于后市影響:
近期隨著歐債問題持續惡化及全球經濟的放緩,應該說整體宏觀環境上仍舊不可樂觀,加之救助措施上歐盟各國仍有沒達成強有力的提振共識,在大的層面上將壓制并牽引行情。 橡膠現貨層面需求仍舊疲軟,11月份中國橡膠進口24萬噸,消化緩慢,短期市場這種狀況較難有改變,大環境上,整體還是偏弱。
明年全球經濟來看,增長放緩已成定局,歐洲的經濟可能出現衰退,美國保持溫和增長,中國的經濟增速也會有所降低。而歐洲債務危機短期沒有解決之道,更是一極不穩定因素,隨時可能對市場照成沖擊。
不過后期,歐盟各國也將會不斷進行救助商議,歐盟峰會等一系列會議可能也會成為常態,也不排除后期美國等其他國家加入救助的行列,這樣市場仍會有不時提振,但力度要看市場狀況,后期來看,外圍環境仍是主導,切并不穩定。
滬膠昨日震蕩回落,特別是日膠表現較弱,顯然市場對于歐盟峰會達成的協議并不滿意,同時美國經濟數據的利好推動的國際大宗商品價格的回暖也沒有激發國內多頭的交易熱情。若繼續下破20日線,則表明此次反彈結束,進行區間內的回落調整,不過如前期所分析,個人認為對于后市暫不應過度悲觀,現期商品仍有很強抗跌性,短期內仍不會走出震蕩趨勢,磨合仍需時日。












