對沖基金做空歐洲

 

　　索羅斯繼上周宣稱歐元區危機進入更致命階段后，本周一再度警告，因為政策制定者采取了錯誤的應對措施，歐元區危機加劇可能會摧毀歐盟。

 

　　而Bridegewater公司的創始人達里奧(Raymond Dalio)在給他的投資者的一份報告中說，西班牙現在的情況比歐洲央行兩輪長期再融資操作(LTRO)之前的情況還要糟糕。Bridgewater是全球最大的對沖基金，管理著1250億美元資產。

 

　　他預計歐洲為了避免金融市場崩潰，將不得不采取措施救助西班牙。因西班牙已將債務負擔轉移給公共部門和銀行，達里奧預計西班牙不會出現像希臘那樣的私人債務重組，而是通過資本金本來就不足的歐元區救助基金EFSF來嘗試救助。

 

　　另據彭博社報道，對沖基金經理鮑爾森(John Paulson)最近在投資者的電話會議上說，他正通過購買歐洲政府債券的信用違約掉期(CDS)來做空歐洲。鮑爾森曾在2月份告訴其投資者，歐元有結構缺陷，最終將分裂。

 

　　CDS是投資者為標的金融資產購買的一種保險，當標的資產違約時可以得到賠償。據Markit數據，西班牙CDS今年以來持續上升，周一已經上升至520個基點，創歷史最高紀錄。

 

　　鮑爾森做空歐洲的理由是，西班牙銀行持有主權債，客戶撤出，讓西班牙銀行過度依賴于歐洲央行的融資，因此西班牙銀行特別值得憂慮。

 

　　而金融市場除擔心西班牙銀行需要資本重組外，還擔心西班牙的17個自治區過度開支。為此西班牙中央政府周一發出威脅，如果自治區沒有完成削減開支的任務，中央政府將最早于5月份收繳他們的預算控制權。

 

　　Rabobank策略師Lyn Graham-Taylor說，“我們又重新回到了全面危機模式。現在看起來西班牙越來越有可能需要某種形式的救助。”

 

　　西班牙接下來將走向何處，對全球市場投資者來說，西班牙十年期國債收益率最近已成為他們最關注、每天反復查看的市場指數。

 

　　這一衡量西班牙政府借貸成本的指標，最近幾周以來主導著全球絕大多數金融市場的走勢。一旦其收益率上升，全球股市、商品、歐元等風險資產即下跌；而當收益率下降時，風險資產就全線上漲。

 

　　西班牙本周一共將兩次拍賣國債，受到市場高度關注，其中4月19日(周四)發行十年期長期國債將是對全球市場的關鍵考驗。

 

　　兩周前的4月4日，西班牙在一次國債拍賣中收益率大幅上升，投資者認購興趣大幅下降，這成為近期西班牙局勢惡化的導火索。十年期國債收益率已從那時的5.4%最高上升至6.2%。在這兩周內，歐洲股市下跌了6%，回吐了今年以來的多數漲幅；而美股則頻頻刷新今年以來單日跌幅紀錄。

 

　　4月17日，西班牙本周第一次發行國債，雖然收益率上升，但成功吸引了足夠投資者完成發債規模目標。

 

　　當天西班牙發售的12個月期國債平均收益率2.6%，高于上個月的1.4%；發售的18個月期國債收益率3.1%，高于上個月的1.7%。但這次發債認購率均有所上升，比預定的30億歐元發債規模還高出2億歐元。

 

　　IG指數的市場策略師說，當西班牙周四發售更長期的十年期國債時，投資者才能對市場情緒有更具體的衡量。