本月以來相繼出爐的大中華區域PMI(采購經理人指數)全線弱于市場預期，昨日公布的匯豐香港5月份PMI報49.4，比4月份數據下跌0.9，是自去年12月以來首次跌穿“50”枯榮線，顯示香港經營狀況半年來首現下行。
分析人士認為，歐元區前景惡化致亞洲區域內的貿易前景偏向負面是PMI數據不佳的共同原因。“制造業環境短期內恢復的可能性很小，預計最早要到第三季度PMI才會反彈。”澳新銀行環球市場部中國經濟師周浩表示。
就匯豐香港PMI數據來看，私營企業5月經營狀況轉差，產出輕微下降，新接訂單大致與4月相同，但受訪企業普遍認為客戶需求疲弱，以及與歐洲經濟危機有關。值得注意的是，5月份有一成的受訪企業進行了裁員，就業降幅創2011年9月以來新高。
香港的內需和貿易前景面臨下滑風險，使澳新銀行下調了對香港GDP預測，從此前的4.4%下調至3.4%。該行高級經濟師楊宇霆認為，在第一季度的下滑后，香港的5月份貿易數據仍然低于市場預期，隨著歐元區前景的惡化以及內地需求減少，香港再出口和物流活動也可能在第二季度快速萎縮。
周浩分析稱：“除非內地經濟出現明顯好轉，否則香港經濟可能在第二季度再度萎縮。”匯豐環球研究大中華區經濟師郭浩莊也表示：“內地增長動力必須盡快重燃，香港才可望在年底以前擺脫西方經濟動蕩的拖累。”
麻煩的是，內地這邊，本月公布的匯豐中國5月制造業PMI僅為48.4，制造業運行連續第7個月環比放緩；而官方5月PMI終值報50.4，大幅低于4月的53.3。澳新銀行研究發現，此數據“導致了市場情緒受挫，并導致了商品市場上大規模的賣空潮”。不過，澳新銀行同時指出，內地開始了新一輪的政策放松，市場也現曙光，預計央行很可能將在本月降息25個基點，并降準50個基點。
臺灣的制造業仍處擴張區域，5月份匯豐PMI數值報50.5。不過這一數值接近“50”臨界點，為4個月新低，顯示擴張速度遲緩。4月該數值為51.2.
————————————————————————
匯豐服務業PMI創19月新高
與稍早公布的低迷的制造業數據形成鮮明對比，匯豐中國5月服務業采購經理人指數(PMI)創下19個月新高，顯示服務業經營活動明顯擴張。
昨日出爐的數據顯示，匯豐中國5月服務業PMI從4月的54.1升至54.7.
其中，新訂單增速明顯，由4月份的54.5升至54.7，創下2010年10月以來的最高水平。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，服務業活動加速擴張，有望緩解市場對中國經濟增長急劇放緩的擔憂。
在屈宏斌看來，“隨著政府推出更多寬松政策，未來幾個月的制造業活動預計也將出現類似復蘇。”
其他分項指數也顯示出服務業走好跡象——5月服務業用工環比仍輕微增長；服務業積壓工作量仍連續第四個月趨降；服務業企業亦連續第二個月調低平均收費價格。
另外值得注意的是，服務業業界對于未來一年的經營前景保持樂觀，且信心度強勁。
調查顯示，業界的樂觀心態與新業務預增、以及經濟狀況預期好轉有關。還有企業預計，業務擴張計劃將在未來一年帶來增長動力。
不過，也有分析人士提醒，目前服務業PMI的上升可能并不是對總體經濟狀況的如實反映。
此前國家統計局和中國物流與采購聯合會公布的非制造業PMI連續兩個月回落，5月更回落0.9個百分點至55.2%。由于樣本不同，匯豐和官方制造業和非制造業PMI走勢經常出現背離。
前者樣本主要來自中小企業，而后者樣本則涵蓋大型國企。
但5月份雙方公布的制造業PMI均出現回落，匯豐制造業PMI連續第7個月低于榮枯分水嶺，而官方PMI在大幅回落2.9個百分點后，也逼近榮枯分水嶺，顯示經濟增速仍可能繼續回落。
鑒于此，分析人士指出，經濟的潛在增長情況并沒有在4月份極低水平的基礎上進一步惡化，但也沒有出現明顯好轉，未來經濟增速進一步下滑的風險仍需警惕。
