全球債務(wù)削減耗時(shí)長于經(jīng)濟(jì)衰退期

 

　　第一財(cái)經(jīng)日報(bào)：在IMF的預(yù)測中，如“財(cái)政懸崖”發(fā)生，美國和全球經(jīng)濟(jì)將面臨何種后果？

 

　　考特赫里：我們希望在美國2012年總統(tǒng)大選之后所達(dá)成的政治妥協(xié)，不僅可以解決財(cái)政懸崖，而且可以形成中期財(cái)政計(jì)劃：美國的財(cái)政懸崖不僅對于美國重要，也事關(guān)全球經(jīng)濟(jì)。

 

　　如果沒有財(cái)政計(jì)劃，而發(fā)生了“財(cái)政懸崖”，2013年美國財(cái)政支出減少規(guī)模，相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的4%，如果這真發(fā)生，我認(rèn)為這將是在1947年以來美國最大的財(cái)政調(diào)整。

 

　　如這種情況的確發(fā)生，對于美國經(jīng)濟(jì)而言將是嚴(yán)重的挫敗，有可能美國明年就不存在經(jīng)濟(jì)增長，甚至是GDP下降。這不僅對美國經(jīng)濟(jì)有重大后果，而且對于全球其他經(jīng)濟(jì)體也是如此。

 

　　我們希望能夠避免這種事情，并且在美國總統(tǒng)大選之后可以尋找到政治妥協(xié)、提高聯(lián)邦債務(wù)上限。而且美國應(yīng)該盡快解決此事來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

 

　　日報(bào)：你如何評(píng)價(jià)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，特別是歐元區(qū)的財(cái)政調(diào)整？

 

　　考特赫里：目前我們看到的財(cái)政調(diào)整速率，或多或少的還是比較恰當(dāng)?shù)?。大部分的先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體在降低其財(cái)政赤字方面（支出和收入之間的不平衡）都有良好成績，財(cái)政調(diào)整約占其2011年GDP的1%，在2012年則略少，預(yù)計(jì)此輪調(diào)整在2013年可以達(dá)到GDP的1%。

 

　　當(dāng)然，有一些國家在金融市場的壓力之下，無法從市場上進(jìn)行借貸，或者雖然可以借貸但是在利率很高的情況之下，對于這些國家而言，他們需要調(diào)整，而且需要很快進(jìn)行財(cái)政調(diào)整；然而，如果我們看向未來，歐洲以及其他國家，需要不僅僅聚焦于財(cái)政調(diào)整以及財(cái)政赤字的下降，而且也要考慮到財(cái)政措施。例如如果經(jīng)濟(jì)增長弱于預(yù)期，防線應(yīng)當(dāng)是貨幣政策以及自動(dòng)財(cái)政穩(wěn)定器的自由發(fā)揮作用，因而我認(rèn)為在2013年歐元區(qū)不應(yīng)僅僅著重于名義目標(biāo)（headline target），而更應(yīng)注重于財(cái)政措施。

 

　　此外，我們先看一看目前歐洲已經(jīng)做了的事情，在財(cái)政調(diào)整之外，歐洲還在非常重要的財(cái)政紀(jì)律方面達(dá)成共識(shí)，此外在歐債的防火墻方面，在歐央行的借貸方面都達(dá)成了一系列的支持性共識(shí)，例如直接貨幣交易（OMT），此外歐洲還在6月底就銀行聯(lián)盟方面達(dá)成了一致。因而我們也將繼續(xù)監(jiān)控上述共識(shí)的落實(shí)情況。不過我并不想在銀行聯(lián)盟應(yīng)該采取哪種落實(shí)方式方面站隊(duì)。

 

　　日報(bào)：IMF此次在中期范圍內(nèi)對各經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政調(diào)整建議是？

 

　　考特赫里：如同我們在過去所說，我們的政策建議是，大部分國家將需要在未來多年內(nèi)，持續(xù)進(jìn)行財(cái)政調(diào)整，而適宜的財(cái)政調(diào)整速度，則取決于市場壓力的程度、財(cái)政不平衡的規(guī)模，以及經(jīng)濟(jì)狀況。

 

　　在整體上而言，我們繼續(xù)相信，考慮到目前經(jīng)濟(jì)行為持續(xù)走弱的現(xiàn)狀，應(yīng)當(dāng)維持相對平衡的財(cái)政調(diào)整步伐，不過在同時(shí)，也應(yīng)使用所有的政策方式，特別是貨幣政策來支持經(jīng)濟(jì)，當(dāng)利率低的時(shí)候，可以采取量化寬松的方式。