歷經(jīng)十幾個(gè)月的物價(jià)下行周期之后，中國(guó)或已經(jīng)進(jìn)入了物價(jià)上行周期。
近日，央行貨幣政策委員會(huì)2013年第一季度例會(huì)在北京召開(kāi)。會(huì)議稱(chēng)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行總體保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，物價(jià)形勢(shì)基本穩(wěn)定，但未來(lái)走勢(shì)仍存在一定不確定性。
無(wú)獨(dú)有偶，根據(jù)央行營(yíng)業(yè)管理部第一季度對(duì)北京市城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶的調(diào)查，居民當(dāng)期物價(jià)滿意指數(shù)為18.6，較上季下降1.7點(diǎn)。其中，64.5%的居民認(rèn)為當(dāng)前物價(jià)水平“高，難以接受”，較上季上升4個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)于今后的貨幣政策，央行上述例會(huì)稱(chēng)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，維持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定。此外，例會(huì)還稱(chēng)，要密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向和國(guó)際資本流動(dòng)的變化。
2月CPI創(chuàng)10個(gè)月新高
統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年2月，CPI同比增長(zhǎng)3.2%，超出預(yù)期，并創(chuàng)下10個(gè)月新高。
交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉稱(chēng)，從物價(jià)運(yùn)行周期來(lái)看，去年10月份1.7%的CPI同比應(yīng)該就是本輪物價(jià)運(yùn)行的低點(diǎn)，2013年CPI同比已經(jīng)開(kāi)始醞釀新的上升周期。
中國(guó)銀行公布的一份研究報(bào)告則列舉了未來(lái)一段時(shí)間，通貨膨脹的壓力依然較大的四點(diǎn)理由。其一，食品尤其是豬肉價(jià)格上漲是大概率事件；其二，房?jī)r(jià)上漲帶動(dòng)居住價(jià)格上漲；其三，全球量化寬松政策可能導(dǎo)致輸入型通脹壓力增大；其四，外貿(mào)順差增大、人民幣升值和FDI恢復(fù)正增長(zhǎng)，都將使我國(guó)外匯占款增多，加大通脹壓力。
事實(shí)上，今年“兩會(huì)”期間，央行行長(zhǎng)周小川也曾公開(kāi)表示，2月份CPI增長(zhǎng)高于預(yù)期，表明通貨膨脹需要高度警惕。央行歷來(lái)高度重視消費(fèi)物價(jià)指數(shù)。“我們打算通過(guò)貨幣政策等措施，穩(wěn)定物價(jià)和通脹預(yù)期。”
上述例會(huì)強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)前瞻性、針對(duì)性和靈活性，處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹、防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，維持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定。
在具體操作上，要加強(qiáng)和改善流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。優(yōu)化金融資源配置，有效緩解信貸資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾。
交通銀行金融研究中心分析師鄂永健預(yù)計(jì)，2013年全年，新增貸款約在9萬(wàn)億~9.5萬(wàn)億元。而出于對(duì)中外利差過(guò)大加劇資本流入的擔(dān)心等因素，基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定的可能性較大。
關(guān)注國(guó)際資本流動(dòng)變化
“全球經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，但形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜。”上述例會(huì)稱(chēng)，要密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向和國(guó)際資本流動(dòng)的變化。
就在上周，人民幣匯率還連續(xù)多天創(chuàng)出新高。招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，近期中國(guó)的出口、PMI（采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）等數(shù)據(jù)相對(duì)不錯(cuò)，在一定程度上緩解了之前市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力不足的擔(dān)憂，這可能是人民幣近期走強(qiáng)的邏輯。
而對(duì)于人民幣走強(qiáng)的影響，劉東亮認(rèn)為，短期肯定會(huì)吸引國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)，加大國(guó)內(nèi)對(duì)流動(dòng)性調(diào)控的難度；中長(zhǎng)期看，一是會(huì)給出口部門(mén)帶來(lái)壓力，二是在現(xiàn)行匯率形成機(jī)制下，如果美元進(jìn)入升值周期，會(huì)造成人民幣追隨美元被高估，引發(fā)資本外流和投機(jī)。
而據(jù)媒體報(bào)道，對(duì)于國(guó)際熱錢(qián)流入國(guó)內(nèi)的趨勢(shì)，中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定就稱(chēng)，中國(guó)可能面臨外資大規(guī)模流入的情況。他認(rèn)為，現(xiàn)在資金主要流入巴西、印度尼西亞，準(zhǔn)備要進(jìn)入中國(guó)。
上述例會(huì)稱(chēng)，要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
其實(shí)3月末召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也指出，金融改革要在推動(dòng)利率和匯率市場(chǎng)化、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)方面推出新的舉措。
農(nóng)行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚指出了下一步利率市場(chǎng)化改革需要主攻的四件事：一是建立存款保險(xiǎn)制度；二是建立和完善征信體系；三是建立和完善信用評(píng)級(jí)體系；四是全力發(fā)展多層次債券市場(chǎng)，以形成一條真正的收益率曲線。
