近年來，雖然新興國家發(fā)展迅猛，但美國在全球金融體系中的霸主地位依然無可動搖，其貨幣政策一有風吹草動，往往就使新興國家疲于應(yīng)對。
隨著美聯(lián)儲今年4月釋放出將逐步削減QE的信號，全球資金紛紛回流美國。對于依靠外部資金來維持高投資率的新興市場而言，這一資金流向改變帶來的是融資成本上升和匯率波動加劇。為穩(wěn)定本國金融體系，多個新興市場在最近幾個月“忍痛”加息，希望能以此抑制通脹、避免本幣進一步貶值，以及減緩資金外流速度。
繼今年7月同日宣布加息50個基點，巴西和印度尼西亞兩國央行上周再度相繼加息。上周三，巴西央行貨幣政策委員會一致投票決定將基準利率從8.5%上調(diào)至9.0%，這是巴西自今年4月以來第4次加息，也是今年以來第6次加息。隨后一天，印尼央行在召開的特別會議上，決定上調(diào)基準利率50個基點至7%。由于此次會議并非印尼央行的例行貨幣政策會議，此舉在一定程度上出乎市場意料。
業(yè)內(nèi)人士分析認為，巴西和印尼連續(xù)加息，一方面是為了應(yīng)對日益高漲的通脹壓力。數(shù)據(jù)顯示，今年6月，巴西通脹率高達6.7%，為2012年1月以來最高漲幅；當月的廣義消費者物價指數(shù)漲幅亦為6.7%，創(chuàng)出自2011年11月以來最大漲幅。而年初巴西央行設(shè)定的通脹目標僅為4.5%，容忍上線則為6.5%。超過20個月的通脹快速上行對該國經(jīng)濟增長造成損害，并引發(fā)了10年以來規(guī)模最大的示威游行。雖然該國8月中旬最新統(tǒng)計的通貨膨脹率回落至6.15%，但仍處于高位。巴西央行在聲明中表示，“委員會考慮，這個決定將能夠幫助通脹維持在下行趨勢中，并確保這一趨勢能夠堅持到明年。”
與巴西類似，印尼央行的數(shù)據(jù)顯示，6月該國通脹率接近5.9%，超過了年初設(shè)定的通脹目標，而7月該國通脹率更是一度觸及8.61%。印尼央行新聞發(fā)言人DifiJohansyah在政策會議后的新聞發(fā)布會上稱，預(yù)計此次加息將更好地管理通脹預(yù)期，并降低輸入性通脹風險。
除了應(yīng)對通脹外，維持本幣幣值穩(wěn)定也是巴西和印度加息的原因之一。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，由于近段時間巴西雷亞爾和印尼盾再度出現(xiàn)一波下跌，截至上周，今年以來兩國貨幣對美元的貶值幅度分別達到18.7%和13%。
業(yè)內(nèi)人士認為，隨著全球貨幣政策逐漸正?；?，新興市場還將持續(xù)受到資金回流及本幣匯率下跌的沖擊，通脹壓力也將不斷攀升，因此，未來繼續(xù)收緊貨幣政策是大概率事件。以巴西為例，根據(jù)該國央行最新的市場調(diào)查，分析師普遍預(yù)計巴西基準利率今年10月將升至9.50%，2014年底前將維持在該水平。巴西央行將在10月9日宣布下一次利率決定。
除了上述兩國外，印度等國同樣面臨著通脹上行和本幣走軟的局面，數(shù)據(jù)顯示，上周印度盧比幣值已跌至紀錄低點，較5月下跌近22%，是今年亞洲表現(xiàn)最差的貨幣。
值得注意的是，盡管加息有助于緩解通脹壓力，并可在一定程度上支撐本幣，但就目前巴西、印尼等國的經(jīng)濟形勢而言，這一舉措著實是不得已而為之。仍以巴西為例，目前該國的基準利率水平已經(jīng)超過該國2012年5月降息后的利率水平，而當時全球資金正在大量涌入巴西。同時，數(shù)據(jù)顯示，去年巴西經(jīng)濟僅增長0.9%，而國際貨幣基金組織
IMF預(yù)測，巴西今、明兩年的經(jīng)濟增長最多只有2.5%和3.2%。業(yè)內(nèi)人士指出，利率提高會增加實體經(jīng)濟舉債成本，可能進一步拖累巴西經(jīng)濟增長。申銀萬國在今年稍早時發(fā)布的報告中提示，新興市場不能一味通過加息來控通脹，需要轉(zhuǎn)向貨幣總量控制政策，并輔以一系列切實的產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策和財政政策來增加供給、調(diào)節(jié)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，方能渡此難關(guān)。
