8月24日 - 美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)官員感到壓力越來(lái)越大，要求他們最快在下個(gè)月采取行動(dòng)，更加明確地承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)取得改善，為近10年來(lái)的首次升息舖路。
在一些美聯(lián)儲(chǔ)人士及其顧問(wèn)看來(lái)，經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出的強(qiáng)韌表現(xiàn)，加上擔(dān)心利率維持低位太久會(huì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，有可能讓美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部針對(duì)改寫(xiě)政策聲明爆發(fā)一場(chǎng)激烈的爭(zhēng)論。
目前還不確定官員們是否會(huì)在9月16日和17日的會(huì)議上，舍棄其用來(lái)抑制升息預(yù)期的重要措辭部分，但如果沒(méi)這么做，10月看來(lái)更有可能。
“調(diào)整一些措辭，此事已經(jīng)在考慮中，且未來(lái)的會(huì)議上應(yīng)該會(huì)討論，”亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁洛克哈特在接受專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示。盡管有少數(shù)官員認(rèn)為要迅速調(diào)整，但洛克哈特表示，他認(rèn)為9月“仍太早”。
就算只是在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明中增加、刪除或者調(diào)整幾個(gè)詞語(yǔ)，也可能冒很大風(fēng)險(xiǎn)。倘若這家全球最有權(quán)力的央行與外界溝通出現(xiàn)失誤，有可能引發(fā)全球市場(chǎng)振蕩，在最糟的情況下甚至?xí)钛胄袩o(wú)比珍視的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)逆轉(zhuǎn)。
當(dāng)前爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)保持五個(gè)月的承諾，也就是在10月結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)行動(dòng)后，會(huì)在“相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)”維持近零利率。
另一處在聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部引發(fā)分歧的措辭，就是聯(lián)儲(chǔ)一個(gè)月前對(duì)于就業(yè)市場(chǎng)仍存在“相當(dāng)多的”閑置勞動(dòng)力的表述，這暗示即便就業(yè)強(qiáng)勁增加且失業(yè)率進(jìn)一步下降，或許也不能促使聯(lián)儲(chǔ)很快收緊政策。
“這一措辭把我們限制在一個(gè)很小的范圍內(nèi)，我認(rèn)為這并不合適，”費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁普洛瑟在杰克森霍爾央行總裁年會(huì)的間隙對(duì)路透表示。
普洛瑟并不贊同聯(lián)儲(chǔ)7月末會(huì)議后聲明中“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期”的措辭。與央行內(nèi)部其他強(qiáng)硬派官員一樣，他表示更傾向于使用“非常簡(jiǎn)單且基于數(shù)據(jù)表現(xiàn)的”政策指引，避免涉及明確的時(shí)間期限或者日期。
**謹(jǐn)慎看待全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)**
除了難以預(yù)料的市場(chǎng)反應(yīng)之外，美聯(lián)儲(chǔ)主席葉倫還不得不面對(duì)難從人愿的全球經(jīng)濟(jì)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)可能因此而功虧一簣。
在杰克森霍爾會(huì)議上，來(lái)自英國(guó)、歐洲和日本央行的官員們闡述了本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇慢于預(yù)期的問(wèn)題，歐洲甚至還面臨經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
葉倫可不希望日后萬(wàn)一經(jīng)濟(jì)放緩被迫再去調(diào)整，與其這樣，還不如冒一冒通脹的風(fēng)險(xiǎn)。這意味著即便措辭有所改變，也不太可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提早或以快于當(dāng)前預(yù)期的速度加息。
在這種情況下，投資者和美聯(lián)儲(chǔ)核心決策官員預(yù)計(jì)，在明年年中以前都不會(huì)加息。
但正值美聯(lián)儲(chǔ)籌劃如何讓持續(xù)六年的近零利率政策輕輕落幕之際，措辭的調(diào)整將意味著政策開(kāi)始發(fā)生微妙的轉(zhuǎn)變。到一定時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)需要?jiǎng)h除過(guò)去用于描述經(jīng)濟(jì)閑置產(chǎn)能的關(guān)鍵詞語(yǔ)，提醒市場(chǎng)為貨幣政策更加趨于正常做好準(zhǔn)備。
在周五的演說(shuō)中，葉倫較往常更著力談到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或許要比預(yù)期更快收緊。加上美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)硬派要求轉(zhuǎn)變路線(xiàn)的呼聲愈發(fā)強(qiáng)烈，葉倫的言論表明調(diào)整正在醞釀之中。
“除了少數(shù)例外，數(shù)據(jù)基本上讓所有人占到偏強(qiáng)硬一方，”參加此次會(huì)議的前美聯(lián)儲(chǔ)副主席、普林斯頓大學(xué)教授布蘭德表示，“整個(gè)區(qū)間在變，所以中間點(diǎn)在變，(葉倫)也在變。”
美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議記錄披露，數(shù)位與會(huì)者并不贊同聲明中的部分內(nèi)容，包括關(guān)于勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置程度以及可能的升息時(shí)間的描述。這種聲音只可能越來(lái)越大。
葉倫在周五的講話(huà)中也認(rèn)可，有可能需要很快轉(zhuǎn)變措辭基調(diào)。
“鑒于經(jīng)濟(jì)逐步靠近我們的目標(biāo)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的關(guān)注重點(diǎn)自然會(huì)轉(zhuǎn)向閑置程度的問(wèn)題，以及在何種情況下我們應(yīng)該開(kāi)始撤回非常規(guī)寬松措施，”她說(shuō)。
