美聯儲密切關注的長期通脹指標降至逾14年來新低，使得批評者認為美聯儲不應過早加息，但美國GDP已復蘇至5%，失業率也逼近美聯儲目標，對于剛剛上任一年的耶倫來說在這樣的背景下如何選擇利率政策，成為美聯儲史上罕見的難題。
據《華爾街日報》報導，美聯儲用來測定投資者對2020年～2025年通貨膨脹率預期的長期通脹指標“5年遠期收支平衡”（five-year forward five-year break-even）本周二時（1月6日）一度跌至1.8648%。該指標顯示了投資者對于2020~2025年間的通脹預期。
法國農業信貸銀行（Credit Agricole）紐約分部利率衍生工具策略師Jonathan Rick表示，這是該指標自2000年12月以來的最低水平，低于美聯儲的目標通脹率2%。
該指標在去年8月時還徘徊在2.6%附近，隨著美聯儲結束QE并暗示可能在2015年內加息，該指標最近半年來加速下跌。
美國近期錄得驚人的5%GDP增速的同時，通脹預期卻一直下降，這樣的情況在歷史上并不多見，對剛剛走馬上任才一年的美聯儲主席耶倫構成巨大挑戰，因為美聯儲的兩個核心任務便是穩定物價和促進就業。
上次一經濟出現類似狀況是在1980年代，當時油價也拉低了通脹，當時美聯儲選擇無視這一因素，進行加息，當加息以后隨著油價回升，通脹也迅速回升到了5%的水平。
如今不少分析師認為油價的大跌拉低通脹，可能推遲美聯儲加息的時點。事實上再回顧2011年春季，美聯儲前任主席伯南克也曾面對類似的挑戰——當時油價持續上漲，通脹率已迫近4%，即美聯儲目標的兩倍。當時，聯儲批評家們都希望伯南克立即加息來對抗通脹，但他卻強調，這一通脹的猛烈上揚是“轉瞬即逝”的，聯儲不會做出不必要反應。
最終，局面的發展證明伯南克判斷正確，通脹率隨后走低，和他所預測的一樣。
現在，一切恰好是反轉過來，油價在下跌，批評家們要求美聯儲延遲加息。
管理著74億美元資產的紐約Samson Capital Advisors LLC首席投資官Jonathan Lewis表示，在原油價格走低、通脹預期下滑及工資增長停滯的情況下升息，將是個錯誤決策。
美國明尼亞波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔（Narayana Kocherlakota）和芝加哥聯儲主席埃文斯（Charles Evans）本周都表示美聯儲不應過早收緊貨幣政策，后者甚至稱過早收緊貨幣政策可能會是一場“災難”。
不過不管美聯儲的官員們在外面怎么講，至少在12月的政策會議紀要中，美聯儲官員仍認為美國通脹在未來幾年會朝著該機構的目標通脹率2%行進。
高盛首席經濟學家Jan Hatzius在最近的一份報告中寫道，“如果美聯儲相信低通脹是由于暫時性的因素，如能源價格下跌造成的，則美聯儲也不是不可能在核心通脹接近1%的情況下加息。”
這意味著，美聯儲有可能將2%的通脹目標擱置，等待短期因素穩定后通脹自然會回到目標水平。事實上，盡管通脹數據距離目標越來越遠，但昨夜公布的12月非農數據中，失業率降已降至5.6%，非常接近聯邦公開市場委員會（FOMC）認為的充分就業水平5.2%-5.5%。
CME的數據顯示，目前投資者和交易員認為美聯儲在今年6月政策會議上宣布升息的機率為17%，而在星期五就業報告發布之前認為是20%，1個月前則認為是3%。投資者認為美聯儲今年9月升息的機率是56%，12月升息的機率是84%。
