本周觀點：
上周滬膠震蕩上漲。現貨市場窄幅跟進，但國內買氣薄弱，上周國際原油大漲，對大宗商品產業鏈提振明顯，一定程度上刺激國內市場下游買氣，部分地區市場氣氛較前期略顯活躍。近期橡膠期價偏強震蕩帶動現貨市場報價高位整理， 與合成膠價差拉大，從而導致合成膠對天膠替代效應凸顯。近期泰國收儲仍在繼續，產區原料膠水價格持續上漲，目前國內處停割期，且2月份東南亞逐步進入低產季，對天膠存在一定支撐。 但隨著中國橡膠進口量的減少，產膠國挺價措施對國內天膠市場支撐略顯無力，且近期青島保稅區橡庫存高位，且下游成品庫存高企，需求維持低迷態勢，從而對天膠行情形成拖累，短期內天膠期貨或延續震蕩偏強態勢，現貨市場仍將疲弱運行，建議投資者在期價回調時短線逢低做多。
（國泰君安期貨 高琳琳）
