自4月下旬開始，天然橡膠期貨出現持續大幅反彈趨勢，打破了天膠期貨長達7個月之久的僵持震蕩趨勢首次出現較大突破。然而天然橡膠基本面表現較弱，在期貨大幅反彈之時，現貨市場雖有跟進，但多是有價無市，不僅跟漲幅度較小，而且成交也未有明顯放量。業者普遍對此波行情的反彈信心不足，操作謹慎，但也不乏有盲目跟進者。下面我們簡單了解下近期橡膠基本面情況。
供應面情況：1、ANRPC成員國第一季度天膠產量同比下降了3.2%。除越南，柬埔寨和菲律賓天膠產量分別增長54.5%、40.4%和5.6%外，其他成員國均為負增長。
2、從3月進口量看，2015年3月中國進口天然橡膠（不含乳膠）進口量為27.07萬噸，環比提升21.06%，同比下降24.2%。分品種來看，標膠和復合膠增幅明顯，煙片膠進口量增幅較小。中國是全球最大的天然橡膠進口國，主要從三大主產國——泰國、印尼和馬來西亞進口。
3、春節過后，因多數產區尚處于停割期，現貨整體供應有限，對行情有部分支撐。5月將迎來國內外割膠旺季，目前中國海南、云南天膠已全面開割，泰國北部、中部產區也全面開割，原料膠水價格也出現上漲，部分加工廠開工，但市場貨源真正供應充足尚待至6月中下旬。
消息面情況：1、4月22日，包括詩董橡膠公司在內的大型橡膠公司均計劃大幅上調產品售價，甩開一個以新加坡交易所作為即期橡膠基準價格的體質。此后，詩董橡膠董事長稱，如此前宣布的措施不能提升橡膠價格，公司計劃將橡膠產出再削減10%。
2、印度自6月1日起，印度將把天然橡膠進口關稅上調5%至25%。此舉將確保本國供應。
3、近日市場有傳出消息稱，復合膠新標準有可能暫緩執行；美國輪胎雙反已經上升到國家戰略層面列入中美經濟對話；出口輪胎退稅標準在積極爭取。不過了解上述消息并未得到官方機構認可。
4、泰國希望盡快完成與中國的交易協議，以高于市場價格購買20萬噸泰國橡膠，以此來提高膠價，改善泰國農民的收入。不過細節尚未敲定，正在考慮當中。
需求面情況：1、據監測，近期全鋼胎開工率70%左右，半鋼胎開工率在74%左右。受資金及原料價格等方面制約，短期輪胎整體開工率提升難度增大。不過考慮當前成品庫存，及后期市場需求，供應仍然充足。
2、據中國汽車工業協會統計，4月，汽車產銷環比有所下降；產量同比增速回落，銷量同比略降。1-4月，汽車產銷增速繼續趨緩。
3、自2015年1月1日起，中國天然橡膠進口關稅由20%稅率或1200元/噸，調整為20%或1500元/噸，增加300元/噸；進口天然膠乳關稅增加180元/噸。這意味著，對嚴重依賴進口天然橡膠的中國輪胎企業來說，2015年，成本增加的壓力將更大。
綜述合來看，天然橡膠基本面情況仍不樂觀，雖然原料價格增長，且提議提漲，但受基本面情況控制，上行動力欠缺。而前期大幅拉漲后，短期凈空在持續增加，而現貨市場表現不盡人意，期貨市場面臨回調整理預期。本周，經過三天高位僵持震蕩后，周四開始出現回調，期貨價格的回調更多帶來的是價差的回歸，兩者價格不斷拉近。現貨市場雖然供應尚不寬裕，但表現相對抗跌。因此短期內，期貨深度回調的概率較大，現貨窄調整理。
