昨日，在“第十二屆上海衍生品市場論壇”橡膠分論壇上，多位市場人士表示，天然橡膠的價格已在2014年四季度完成筑底，天膠供大于求的格局可能改變。在“一帶一路”的經濟戰略作用下，國內企業開拓海外橡膠生產基地的力度將加大。
詩董橡膠公司董事李世強認為，天然橡膠的價格已在2014年四季度完成筑底。隨著需求穩定增長，供應面臨多重限制條件和不確定性，天膠供大于求的格局可能改變。與此同時，中國天膠去庫存化充分，貿易流通環節高度去杠桿、去投機，下游采購模式面臨改變。未來3年橡膠產業鏈的交易模式會發生巨變，“互聯網+”將給產業帶來顛覆性改變。
中國天然橡膠協會秘書長鄭文榮表示，中央實施“一帶一路”經濟戰略后，不僅進一步提升中國天然橡膠產業定位，還提出了新的要求：一是明確天然橡膠是保障國家安全的重要產業；二是要求國家有關部門加大對產業的扶持力度，保障這一民族產業的可持續發展。
當前，國家已經開始研究天然橡膠產業試行目標價格補貼機制。當市場銷售價格低于天膠生產成本時，國家按成本價向膠農補差價。同時，加大我國膠園產膠能力建設，研究建立國家核心膠園，滿足國家重點用膠需求。此外，國家有關部門正在探討設立天然橡膠產業發展基金。如能成立，將按產出量向國內生產企業和膠農予以投資。
根據“一帶一路”的戰略要求，商務部等國家有關部門還在研究制訂境外植膠產業發展規劃，內容包括對境外獨資或控股中資生產企業自產的天然橡膠并運回國內的應視同國產產品，一律全額返還關稅和增值稅，也可按境外的我國控股企業自產天然橡膠量發給減征或免征進口關稅配額的辦法以予扶持。
此外，輪胎企業將以中央“一帶一路”的發展戰略為契機。通過資本重組、兼并、收購、并購、入股、控股等多種方式進入境外天然橡膠產業。利用國外的優質土地資源和適宜的氣候條件，逐步擴大天然橡膠資源的供給。
中國橡膠工業協會副會長徐文英表示，橡膠的下游輪胎產業，在汽車工業的快速發展下仍有巨大發展空間。對照美國千人汽車保有量812輛、德國634輛、日本589輛的數據，保守估計，中國汽車工業和輪胎工業至少還有10~15年的黃金發展時期。(證券時報)
滬膠反彈意猶未盡
在經歷了幾個月的區間振蕩后，滬膠于4月下旬突然發力，期價緊貼著Boll軌道上沿節節攀升。伴隨著量能的放大，滬膠主力1509合約在短短半月內，從12500元/噸左右一躍而上突破15000元/噸整數關口，之后在15300元/噸受阻回落。然而上周二晚緣于美國經濟數據的靚麗，美元指數大漲，使得大宗商品普遍承壓回調。其中，滬膠亦放量大跌，不過在13500元/噸支撐下逐步企穩。昨日盤中，滬膠多頭主力蠢蠢欲動，膠價再顯強勢上漲格局。
短期橡膠庫存繼續下滑
對于滬膠的這波上漲行情，筆者曾認為是緣于橡膠上游生產商和貿易商的聯合挺價以及國內橡膠現貨的青黃不接。而當滬膠沖高到15270元/噸后，其期價上漲幅度超過了20%，而現貨價格卻跟漲緩慢，漲幅不到10%。在上周隨著美元指數出乎意料上漲，滬膠順勢大幅回調，期價甚至已經貼水于當時市場上煙片膠的價格，這給予了投資者一個較好的低位建倉機會。
目前雖然橡膠基本面仍沒有明顯改變，但供給端暫時緊縮為膠價反彈提供了依據。相關數據顯示，截至5月18日，青島保稅區橡膠總庫存較上月底大幅下跌8.4%，跌破19.5萬噸。其中，橡膠與復合膠庫存減少較多。如果不是近期貿易商對復合膠采取了惜售措施，恐怕庫存數據會更低?？傮w預計，短期內保稅區橡膠庫存會繼續下滑。
國內新膠上市仍然緩慢
目前國內新膠還未開始大規模上市。緣于膠價的低迷，國內橡膠產區整體開工率不高，原料供給不及往年。據了解，上周海南產區新鮮膠水收購價平均在12.5元/千克左右，但當地膠農表示，膠水收購價應該至少在15元/千克以上才能維持他們割膠的動力。目前海南橡膠產區中南部地區開割率不足60%，南部中小型規模的民營橡膠工廠基本尚未開機。
當前海南、云南產區膠水日供給量是往年最大日供應量的三分之一，是正常水平的一半。而銷區可見的海南新全乳產量極少，多數民營干膠工廠依然處于停工狀態，相反濃縮乳膠則因為利潤較高而提升了加工企業的生產意愿。因此預計國內新膠上市的進程仍然緩慢。
滬膠大跌的可能性不大
從盤面來看，目前滬膠在13500元/噸仍有較強支撐，企穩反彈跡象較為明顯。而隨著日內滬膠的放量上漲，更讓人猜測反彈是否意猶未盡。盡管從中長線來看，橡膠下游需求仍然疲軟，重卡市場毫無傳統旺季的景象，而新膠將來的大規模上市更是懸在膠價上方的達摩克利斯之劍。不過就短期而言，橡膠開割積極性不佳令整體原料產出有限，可交割的新全乳膠產出更是緩慢，并且橡膠保稅區庫存降低，加上市場關于厄爾尼諾現象的炒作，此時滬膠價格繼續大跌的可能性不大。
因此，建議投資者在滬膠大跌之后低位買入建倉，并且密切關注新膠上市的進程以及橡膠現貨價格的走勢。(作者單位：南華期貨)
天膠將迎來上漲行情？
天然橡膠價格已經在13000元/噸附近徘徊了很久，下半年是否會迎來一波真正意義上的上漲行情呢？昨日，在上衍天然橡膠論壇上，來自海內外的專家和貿易商圍繞這一話題，給出了各自的答案。
“最近12個月橡膠持續低價已經影響到天然橡膠供應。”國際橡膠協會主席李青云指出，今年1—4月，膠價一瀉千里，這種情況下，詩董橡膠印尼和泰國的加工廠都出現短缺，這也刺激膠價近期反彈到1500美元/噸以上。
李青云認為，目前美國經濟穩健復蘇，各項經濟數據向好，歐洲進一步QE措施加速。同時，中國經濟持續穩增長，循序漸進的刺激措施、“一帶一路”政策的推行以及大規模新項目的上馬，對汽車和輪胎消費中長期都有穩定的支持。“我想問各位，1500美元/噸的天然橡膠價格是太高還是太低呢？2011年2月，價格一路狂飆到5750美元/噸，當時有人覺得太貴嗎？”李青云反問與會人員。
中國天然橡膠協會秘書長鄭文榮指出，持續低迷的膠價已經導致我國植膠區停割、棄割甚至毀樹改種。一些私企膠園普遍停割，僅云南版納民營植膠區就砍毀中小膠樹近5萬畝。鄭文榮認為，70%的輪胎廠在慢慢復蘇，房地產行業也開始回暖，從而帶動鋼材、水泥價格的上漲，橡膠自然會跟漲，“所以我相信，下半年的某個時間點，橡膠會迎來旺市”。
全球輪胎橡膠消費基本保持每年4%的增長，因此投資者應該把精力更多地放在供應端的研究上。詩董橡膠股份有限公司董事李世強強調，目前天然橡膠供應端面臨多重不確定條件，第一是經濟發展情況，第二是厄爾尼諾現象。不過，可以判斷的是，天然橡膠價格已經在2014年四季度觸底，經過9個月的時間，已經鞏固了底部。之后究竟能走多高，要看周圍因素的影響力。
李世強認為，全球橡膠需求是穩定增長，供應端則面臨諸多的限制條件和不確定性，市場供大于求的局面可能會發生改變。他解釋，工業是有彈性的，價格持續低迷，供應量一定會縮減，而一旦天然橡膠價格回升到1800美元/噸，甚至2000美元/噸，供應量就會被釋放出來。
“未來三年，天然橡膠產業的模式會發生變化。”李世強表示，現在炒得比較熱的是“互聯網+”的概念，天然橡膠的現貨貿易一定會有“互聯網+”橡膠交易模式出現，原有的銷售渠道模式可能會因為“互聯網+”發生變化。（期貨日報）
