昨天國內現貨市場價格有小幅上漲，但因消費清淡，整體市場表現的是有價無市的狀態。外盤美金膠也是類似國內的情況，跟漲但無實質成交。昨天泰國原料是節后保持繼續反彈的態勢。從期貨持倉來看，前二十主力多頭增倉依然超過前二十主力空頭，顯示市場多頭情緒保持。但沒有現貨支撐的資金推動行情，往往風險較大，再追多需謹慎。
就天膠自身基本面來看，由于春節的因素，下游消費還沒恢復，根據往年的規律，下游工廠在元宵節前才能看到大體的恢復。而供應的情況，新膠因為國外2月份也將開始逐步進入停割，因此2月份的供應量環比會相應減少。但從庫存來看，國內青島保稅區的庫存還在持續累積，上海交易所的庫存及倉單依然創了近幾年的新高。因此供應壓力的緩解還需視下游節后工廠補庫的情況。
綜合供需來看，因季節性因素，2月份的供應同比或有一定程度的減少，但因為高庫存的問題持續在，供應的萎縮不一定明顯。而下游消費還是處在低谷，輪胎廠的低開工率及高庫存決定了下游提振的困難。我們預計短期內滬膠在資金的推動下還能維持震蕩偏強的走勢，但上漲的幅度受限，建議謹慎者還需多觀察。
