中國經(jīng)濟(jì)走勢到底是“U型”還是“L型”？新的經(jīng)濟(jì)增長動力在哪些領(lǐng)域？供給側(cè)改革又需如何推進(jìn)……在世界經(jīng)濟(jì)增速放緩的大環(huán)境下，中國經(jīng)濟(jì)的未來走勢成為多方關(guān)注焦點(diǎn)。
渣打銀行（中國）資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色接受證券時報(bào)記者專訪時表示，中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)延續(xù)“L型”走勢，在今年下半年到明年，中國經(jīng)濟(jì)存在小幅緩慢反彈的可能性，但持續(xù)時間還需進(jìn)一步觀察。
對中國經(jīng)濟(jì)很有信心
證券時報(bào)記者：經(jīng)濟(jì)走勢會是“U型”還是“L型”？如何看待供給側(cè)改革的推進(jìn)？
顏色：我們認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于“L型”走勢一段時間了，但長期來看復(fù)雜因素太多，難以清晰辨認(rèn)。具體而言，國內(nèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級過程中，需求與供給不匹配，需求突然下滑，但是存量供給較多。不過供給的減少需要很長時間，所以經(jīng)濟(jì)增速放緩會持續(xù)一段時間。
我認(rèn)為，在今年下半年到明年，中國經(jīng)濟(jì)存在一定的小幅緩慢反彈的可能性，至于持續(xù)多久，還有待進(jìn)一步觀察。但是，我對于中國經(jīng)濟(jì)今年的表現(xiàn)還是很有信心的。
供給側(cè)改革方面，包括促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的供給側(cè)改革和不促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的供給側(cè)改革兩種模式。去產(chǎn)能對經(jīng)濟(jì)增長有一定影響，在推行過程中政府會非常審慎。我認(rèn)為，去產(chǎn)能也是技術(shù)轉(zhuǎn)化的過程。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中企業(yè)分化依舊嚴(yán)重，有些企業(yè)需求力恢復(fù)就能活起來，但有些企業(yè)本來技術(shù)落后，恢復(fù)需求亦不能刺激增長，被淘汰也是資源優(yōu)化的過程。總體而言，去產(chǎn)能推動要很審慎，要保證與經(jīng)濟(jì)增長及社會穩(wěn)定的和諧統(tǒng)一。
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型第一方向
證券時報(bào)記者：你認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)新的增長動力在哪些領(lǐng)域？怎么看待近期比較火爆的房地產(chǎn)市場？
顏色：我認(rèn)為是中高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，這也是轉(zhuǎn)型的第一方向。
中高端制造業(yè)方面，中國的中低端制造業(yè)基礎(chǔ)已經(jīng)很牢固。另外，中國有世界上最多的已接受高等教育人口，有人才優(yōu)勢，且人才成本相對較低；加上現(xiàn)有市場份額、基礎(chǔ)設(shè)施，以及政府從研發(fā)方面、稅收方面、融資方面提供的幫助，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向中高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
現(xiàn)代服務(wù)業(yè)方面，目前我國的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)非常落后，再加上現(xiàn)在的技術(shù)創(chuàng)新及互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)存在巨大發(fā)展空間。
房地產(chǎn)市場方面，我的觀點(diǎn)非常明確。第一，非法配資要打擊；第二，真實(shí)需求要支持，房地產(chǎn)市場有真實(shí)的需求，特別是在一線和二線比較好的城市；第三，地區(qū)分化很嚴(yán)重，要制定不同的政策刺激庫存消化。
預(yù)計(jì)今年不會降息
證券時報(bào)記者：在歐洲央行全面降息、美聯(lián)儲加息延后且加息預(yù)期次數(shù)減少的情況下，人民幣貶值壓力減小，未來是否存在降息的時間及空間？
顏色：渣打銀行認(rèn)為，今年不會降息，即使外圍壓力減小，也不會降息，但預(yù)計(jì)年內(nèi)還可能降準(zhǔn)3～4次。
首先，雖然外圍暫時相對寬松，整個市場對人民幣的信心略有恢復(fù)，但總體還是偏悲觀，人民幣中長期依舊存在貶值壓力，并非高枕無憂；其次，貨幣政策工具箱中，全面降息對匯率有重大直接沖擊，“穩(wěn)增長”基調(diào)下，匯率不能出現(xiàn)太大波動；其三，目前基準(zhǔn)利率的重要性減弱，調(diào)降基準(zhǔn)利率的指向性太明顯，完全可通過中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)等手段引導(dǎo)中長期利率下行。
