2016年6月,金融條件指數(FCI)為-0.01,環比上升51.3個基點,表明金融條件較上月偏松,對經濟增長有積極的推動作用。
從FCI各成份指標的變化情況看,實際有效匯率下降、上證綜指上升有利于FCI改善;實際利率上升、國房景氣指數下降對FCI產生抑制作用。6月,實際利率、實際有效匯率、M2增速、國房景氣指數和上證綜指對FCI變動的貢獻分別為-16.6個、64.3個、0.0個、-3.8個和7.3個基點。
一般情況下,利率上升意味著貨幣條件收緊,容易抑制總需求;反之,利率下降意味著貨幣條件放松,有利于刺激總需求。6月,銀行間市場7天期回購加權平均利率為2.5%,比上月上升7.25個基點;居民消費價格指數(CPI)為1.9%,比上月下降0.1個百分點。據此計算,實際利率從上月的0.42%上升至0.6%。
我國是對外貿易依存度較高的國家,匯率水平與總需求之間的關系非常密切。從理論上講,匯率升值鼓勵進口、抑制出口,對總需求容易產生負面影響;反之,匯率貶值鼓勵出口、抑制進口,對總需求有拉動作用。6月,人民幣實際有效匯率為123.14,比上月下降2.05。
一般地,廣義貨幣(M2)增速提高,意味著貨幣投放速度加快,具有促進總需求擴張的作用;反之,M2增速降低,意味著貨幣投放速度減慢,抑制總需求。6月末,M2同比上升11.8%,增速與上月持平。
1998年住房制度改革以來,房地產投資逐漸成為我國居民投資的主要渠道之一。對相當一部分居民而言,房地產不僅用于自住,還被視為投資品。一般地,資產價格上升有利于總需求擴張;反之,資產價格下降對總需求產生抑制作用。6月,國房景氣指數為94.4,比5月份回落0.08。
股票價格上升,有利于刺激總需求;股票價格下降,對總需求有抑制作用。6月,上證綜指平均收盤點位為2899.19點,比上月上升39.3點。
















