面對多方壓力，美聯儲決策層已經失去“耐心”。
在6月19日結束的議息會議后，美聯儲決定將聯邦基金目標利率區間維持在2.25%-2.5%不變，但在政策聲明中刪除對利率政策保持“耐心”(patient)的表述，同時下調對今年通脹水平的預測。
近日，美國總統特朗普再度探討撤換鮑威爾美聯儲主席職位的傳言四起。對此鮑威爾在議息會議后的新聞發布會上表示：“法律明確規定我有四年任期，我非常愿意完成任期。”
美聯儲政策決定公布后，聯邦基金期貨對7月會議降息幾率的預期上升。美國股市上漲，美元指數下滑，黃金價格上漲。
美聯儲內部分歧加大
在本次議息會議上，美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)的投票結果為9:1，八位委員投票決定維持利率不變，但“最鴿派”的圣路易斯聯儲總裁布拉德要求降息25個基點。這是鮑威爾擔任美聯儲主席16個月以來，FOMC首次出現貨幣政策表決的不一致。
在未來貨幣政策預期上，美聯儲也出現明顯分歧。根據最新的季度預測(點陣圖)，在17名美聯儲決策層官員中，有8人預計今年年底前降息，8人預計維持不變，1人預計加息。對此，鮑威爾承認這次是點陣圖近年首次發出降息信號，然而他再次強調點陣圖不能作為美聯儲貨幣政策方面的預測參考。
與上一次(5月1日)貨幣政策聲明相比，美聯儲最新貨幣政策聲明內容差異明顯，細心的中證君已將最新聲明內容差異部分標黑：
自聯邦公開市場委員會5月份會議以來收到的信息顯示，勞動力市場依然強勁，經濟活動以溫和的速度增長。近幾個月平均就業增長穩健，失業率仍然在低位。盡管家庭支出增長相比今年早些時候似乎出現回升，但企業固定投資指標一直疲軟。以12個月為基礎的指標看，整體通脹率和扣除食品及能源的通脹率都低于2%。基于市場的通脹補償指標已經下滑，基于調查的較長期通脹預期指標幾乎沒有變化。
為履行其法定職責，委員會尋求促進充分就業和物價穩定。為了支持這些目標，委員會決定將聯邦基金利率的目標范圍維持在2.25%-2.5%。委員會繼續認為，經濟活動的持續擴張、強勁的勞動力市場狀況以及通脹接近委員會的對稱性2%目標是最可能的結果，但這種前景的不確定性有所增加。鑒于這些不確定以及低迷的通脹壓力，同時勞動力市場強勁且通脹率接近其對稱性2%目標，委員會將密切關注最新信息對經濟前景的影響，并將采取適當措施來維持經濟的擴張。
在確定聯邦基金利率目標區間未來的調整時機和幅度時，委員會將評估已實現的和預期的經濟形勢與其充分就業目標以及對稱性2%通脹目標的對比情況。這方面的評估將考慮廣泛的一系列信息，包括衡量勞動力市場狀況的指標，通脹壓力與通脹預期指標，以及金融和國際動態的數據。
鮑威爾：做出“重大”改變
在最新經濟預期中，美聯儲維持對2019年國內生產總值(GDP)增速的預測中值在2.1%不變，將2020年GDP增速預測中值上調至2%；2021年預測維持在1.8%；對2019-2021年失業率的預測中值均下調0.1個百分點，預計今年為3.6%，明年升到3.7%，2021年升到3.8%；預計2019年個人消費支出價格指數(PCE)僅增長1.5%，低于3月預測的1.8%。到2020年，主要和核心PCE預計均增長1.9%，低于目標水平。
在新聞發布會上，鮑威爾強調，經濟阻力再度浮現，美聯儲做出了“重大”(Significant)改變。包括不確定性和全球經濟增長放緩在內的經濟逆風再次浮出水面，“這些事件是都是最近出現的，我們希望了解它們是否會長期持續存在。”雖然經濟表現相當好，但FOMC的許多委員認為“出現不太有利的結果的風險已經上升”，認為有理由實施“更加寬松一些的貨幣政策”。他還指出，一些經濟數據令人失望，引發對全球經濟的擔憂，全球經濟增長放緩可能會壓低較長期的通脹預期，美國農業和商業投資疲軟“可能已經傳導至信心層面”，美聯儲與會者對通脹持續低于目標表示關切。
近日，特朗普再次抨擊美聯儲沒有采取更多措施來支持美國經濟復蘇，而且據美國媒體報道，特朗普今年早些時候曾具體要求白宮律師探討撤換鮑威爾美聯儲主席職位，僅保留其理事職位的選項。對此，鮑威爾在新聞發布會上表示，他非常愿意完成美聯儲主席的法定任期，“法律明確規定我有四年任期”。
7月或降息50個基點？
最新利率期貨市場已經反映了美聯儲7月政策會議降息25個基點以上的預期，這意味著存在一次性降息50個基點的可能性。
從歷史數據觀察，美聯儲2001年和2007年啟動前兩輪寬松周期時，其選擇以50個基點的降息幅度打頭陣，而不是25個基點。美國銀行政策研究所首席經濟學家、前美聯儲高層威廉·尼爾森表示，美聯儲幾乎總是在加息時尋求避免出人意料，但在降息時則往往有相反的意愿，他表示：“FOMC實際上急于作出一個寬松的意外之舉。”
受美聯儲貨幣政策決定影響，美股三大指數上漲。截至收盤，道瓊斯工業平均指數漲0.15%至26504.00點，標普500指數漲0.3%至2926.46點，納斯達克綜合指數漲0.42%至7987.32點。
在美聯儲公布政策聲明后，美元指數瞬間大幅下滑，一度創下3月20日來最大跌幅，分析人士認為，布拉德贊成降息25個基點是美元下滑的主要因素。
美債市場上，國債價格普遍上漲，收益率下滑。2年期美債收益率下跌12.9個基點，一度跌至1.7331%，創2017年11月以來最低；5年期美債收益率下跌7個基點，10年期收益率下跌3.6個基點。
美銀美林表示，新興市場資產在美聯儲最近三次降息周期開端表現良好，此次估計也不例外，同時預計美元將走軟。
高盛策略師團隊認為，美股通常在美聯儲降息周期開始時產生強勁回報。過去35年美聯儲7次降息周期開始后的股票回報數據顯示，在美聯儲降息周期開始后的3個月和12個月期間，標普500指數漲幅中值分別是2%和14%。如果美聯儲持續降息，醫療保健和消費必需品往往表現優異，但信息技術板塊將表現滯后。
摩根士丹利跨資產團隊認為，美聯儲1995年、1998年和2001年的歐元時代前降息，導致美元在降息后的6個月內上漲。降息前后的美元表現沒有多大意義。歐元時代后的降息，發生在2002年和2007年，此后，美元大幅走弱大約10%。歷史數據顯示市場無法避免周期性影響，應低配股票，超配優質債券。
美聯儲降息預期不斷升溫，另外年初以來已有數家海外央行宣布降息，新一輪寬松周期呼之欲出。中國央行將采取怎樣的策略？
中信建投宏觀固收首席分析師黃文濤指出，我國貨幣政策的自由度增加，但或許要等到美聯儲真實開啟降息通道、或者國內的匯率壓力減輕之后，國內的空間才會真正留出來。
方正證券策略研究報告表示，美聯儲降息有利于打開其他經濟體的貨幣操作空間。從過去4輪美國和其他經濟體開啟降息周期的先后順序看，其他經濟體開啟降息都明顯滯后于美聯儲。在美聯儲開啟降息操作后，對其他經濟體的匯率掣肘將會出現減弱，從而有利于打開其余經濟體的貨幣操作空間。
中信證券明明債券研究團隊最新表示，美聯儲還沒對具體的降息規模做出討論，這將取決于未來的經濟表現和數據。6月會議聲明并未對縮表進行新的表述，但鮑威爾隨后表示，縮表將按照計劃進行，如果貨幣政策轉向寬松也有可能調整縮表計劃。美聯儲在7月份議息會議上討論留足時間與市場溝通，并在9月份行動可能更為合理，會后鮑威爾提到的“希望不要過早行動”可能也意在緩和7月降息預期。從歐央行的“更多的降息仍是該行政策工具的一部分”到美聯儲的“不再保持耐心”，全球貨幣政策寬松可期，降息的潮水降至。對國內債市而言，在全球降息潮中貨幣政策將更加寬松，5月份經濟數據等顯示經濟仍面臨壓力，此前部分因為美聯儲處于加息周期而上調的短端政策利率有降低的空間，債券收益率有進一步下行空間。
