東海期貨：今日膠評

    近期橡膠頻創歷史新高，而自本周來，上漲動能明顯不足，盤口開始表現疲乏，離近年底，資金離場情緒比較明顯，昨日出現大幅回調，對于后市還是要多回避風險。

    現期來講，橡膠的基本面依舊向好，國內的兩大農墾已經停割，東南也已步入停割期，國內交易所庫存連續兩周下滑，供應上將持續偏緊，而因各國汽車輪胎工業的迅速發展，需求上仍會比較強勁，而且從今年的宏觀經濟形勢來看，第一季度的通貨膨脹仍舊會比較嚴重，大的宏觀經濟形勢下，將會支撐商品的上升。目前只是技術性盤整，會持續一段時間，而后市個人認為再度走強的概率較高。

     但是，仍要關注年后膠市各不穩定因素。

     其一，政府的調控政策。   一月份，央行提高了準備金率，而年后也傳出將要加息的風聲，雖并不確定，但是通貨膨脹物價上漲的環境中，政府有進一步動作的可能性非常大，屆時如果調控手段加大，將會對橡膠的走勢產生一定的影響。另外，持續高漲的膠價也給下游工廠帶來非常大的壓力，已連續兩次請求國家部門支援，也會促進政策的生成。

     其二，合約單位的改變。   盡管證監會尚未批復，市場卻已流傳出天膠合約的交易單位修改將形成兩個版本。一個版本是，從原來每手5噸擴大至每手50噸；另一個版本是，從原來每手5噸擴大至每手10噸。如果是前一，那么對市場的影響不容小視。

      另外，還有汽車補助政策的停用，橡膠高價位的自身風險及大盤偏弱的影響都會影響橡膠的走勢。

      針對于2011年，橡膠供求失衡的因素仍在高速運轉，商品的重新定價將逼迫產業結構性調整和經濟改革向深層次推進。對于明年，還要在綜合各方面因素判斷，不可過于盲目樂觀，謹慎對待！