將美國(guó)國(guó)債比喻成“龐氏騙局”的全球最大的債券基金——美國(guó)太平洋投資管理公司(PIMCO)已將包括國(guó)債和機(jī)構(gòu)債在內(nèi)的美國(guó)政府相關(guān)債券持有量削減至零，這是該機(jī)構(gòu)自2008年初以來(lái)首次全部脫手美國(guó)公債。
與此同時(shí)，債券市場(chǎng)的一些大型投資者也都已經(jīng)做好了迎接美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)牛市的終結(jié)，紛紛調(diào)整投資戰(zhàn)略。
格羅斯預(yù)計(jì)QE2結(jié)束后美債需求或暫時(shí)出現(xiàn)真空
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》3月9日?qǐng)?bào)道，在比爾·格羅斯對(duì)美國(guó)國(guó)債的收益率提出警告后，PIMCO旗下由格羅斯管理的2369億美元Total Return基金便采取了這一舉措。
Total Return是PIMCO最知名的基金，1月份該基金就已將持有美國(guó)政府相關(guān)債券的比重從12月份的22%削減至12%。據(jù)路透社稱(chēng)，該基金已于2月完成此次拋售行動(dòng)，在此之前美國(guó)政府債券市場(chǎng)已開(kāi)始大幅下挫。
被稱(chēng)為“債券之王”的格羅斯在他3月份的投資展望中表示，自從第二輪量化寬松(QE2)啟動(dòng)以來(lái)，70%的美國(guó)國(guó)債發(fā)行量都是由美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)的。與此同時(shí)，剩下的30%美國(guó)國(guó)債則由海外投資者購(gòu)買(mǎi)，包括中國(guó)、日本以及其他一些“盈余國(guó)家”。
如今，美國(guó)國(guó)債最大的買(mǎi)家不再是投資銀行或?qū)_基金，也不再是PIMCO，而是美聯(lián)儲(chǔ)和外國(guó)投資者。對(duì)于外國(guó)投資者而言，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債也并不是一項(xiàng)“投資”，而是管理本國(guó)貨幣與經(jīng)濟(jì)的手段之一。
格羅斯認(rèn)為，這預(yù)示著一旦QE2結(jié)束，債券需求可能暫時(shí)出現(xiàn)真空。去年他甚至將QE2比作“龐氏騙局”。
“因?yàn)榫拖裨谶@條鏈條終點(diǎn)，合理的必然問(wèn)題是——當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)不買(mǎi)的時(shí)候，誰(shuí)還會(huì)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債？”格羅斯認(rèn)為。
在將美國(guó)政府相關(guān)債券的持有比重削減至零之后，Total Return持有的資產(chǎn)主要是美國(guó)抵押貸款、企業(yè)債券、高息及新興市場(chǎng)債券。
引發(fā)連鎖反應(yīng)
格羅斯指出，從歷史情況以及美國(guó)名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期達(dá)5%來(lái)說(shuō)，美國(guó)國(guó)債收益率目前水平過(guò)低，差了150個(gè)基點(diǎn)左右。“為了吸引購(gòu)買(mǎi)興趣，收益率可能必須上升，甚至必須大幅上升。”他表示。
目前債券市場(chǎng)上有不少人都在擔(dān)心，在今年6月份美聯(lián)儲(chǔ)QE2計(jì)劃結(jié)束時(shí)，債券價(jià)格將大幅下跌，收益率將急劇上升。
格羅斯曾多次對(duì)美國(guó)的預(yù)算赤字及其對(duì)通脹的沖擊發(fā)表警告。他認(rèn)為，美國(guó)財(cái)政赤字和通脹上升會(huì)削弱政府公債價(jià)值并推高收益率。作為債券市場(chǎng)叱咤風(fēng)云的人物，格羅斯的操作正引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。
目前，債券市場(chǎng)的一些大型私人投資者，如共同基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及養(yǎng)老基金等，都已經(jīng)準(zhǔn)備迎接美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)達(dá)三十年牛市的終結(jié)。“股神”巴菲特開(kāi)始轉(zhuǎn)向短期債券，而瑞士再保險(xiǎn)公司也增加了股票及公司債券的頭寸。
分析人士認(rèn)為，目前美國(guó)基準(zhǔn)利率仍然維持在接近于零的歷史低位，而美國(guó)政府及美聯(lián)儲(chǔ)又不斷推出大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這些都將使得通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)加劇。
與此同時(shí)，債券市場(chǎng)的一些大型投資者也都已經(jīng)做好了迎接美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)牛市的終結(jié)，紛紛調(diào)整投資戰(zhàn)略。
格羅斯預(yù)計(jì)QE2結(jié)束后美債需求或暫時(shí)出現(xiàn)真空
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》3月9日?qǐng)?bào)道，在比爾·格羅斯對(duì)美國(guó)國(guó)債的收益率提出警告后，PIMCO旗下由格羅斯管理的2369億美元Total Return基金便采取了這一舉措。
Total Return是PIMCO最知名的基金，1月份該基金就已將持有美國(guó)政府相關(guān)債券的比重從12月份的22%削減至12%。據(jù)路透社稱(chēng)，該基金已于2月完成此次拋售行動(dòng)，在此之前美國(guó)政府債券市場(chǎng)已開(kāi)始大幅下挫。
被稱(chēng)為“債券之王”的格羅斯在他3月份的投資展望中表示，自從第二輪量化寬松(QE2)啟動(dòng)以來(lái)，70%的美國(guó)國(guó)債發(fā)行量都是由美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)的。與此同時(shí)，剩下的30%美國(guó)國(guó)債則由海外投資者購(gòu)買(mǎi)，包括中國(guó)、日本以及其他一些“盈余國(guó)家”。
如今，美國(guó)國(guó)債最大的買(mǎi)家不再是投資銀行或?qū)_基金，也不再是PIMCO，而是美聯(lián)儲(chǔ)和外國(guó)投資者。對(duì)于外國(guó)投資者而言，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債也并不是一項(xiàng)“投資”，而是管理本國(guó)貨幣與經(jīng)濟(jì)的手段之一。
格羅斯認(rèn)為，這預(yù)示著一旦QE2結(jié)束，債券需求可能暫時(shí)出現(xiàn)真空。去年他甚至將QE2比作“龐氏騙局”。
“因?yàn)榫拖裨谶@條鏈條終點(diǎn)，合理的必然問(wèn)題是——當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)不買(mǎi)的時(shí)候，誰(shuí)還會(huì)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債？”格羅斯認(rèn)為。
在將美國(guó)政府相關(guān)債券的持有比重削減至零之后，Total Return持有的資產(chǎn)主要是美國(guó)抵押貸款、企業(yè)債券、高息及新興市場(chǎng)債券。
引發(fā)連鎖反應(yīng)
格羅斯指出，從歷史情況以及美國(guó)名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期達(dá)5%來(lái)說(shuō)，美國(guó)國(guó)債收益率目前水平過(guò)低，差了150個(gè)基點(diǎn)左右。“為了吸引購(gòu)買(mǎi)興趣，收益率可能必須上升，甚至必須大幅上升。”他表示。
目前債券市場(chǎng)上有不少人都在擔(dān)心，在今年6月份美聯(lián)儲(chǔ)QE2計(jì)劃結(jié)束時(shí)，債券價(jià)格將大幅下跌，收益率將急劇上升。
格羅斯曾多次對(duì)美國(guó)的預(yù)算赤字及其對(duì)通脹的沖擊發(fā)表警告。他認(rèn)為，美國(guó)財(cái)政赤字和通脹上升會(huì)削弱政府公債價(jià)值并推高收益率。作為債券市場(chǎng)叱咤風(fēng)云的人物，格羅斯的操作正引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。
目前，債券市場(chǎng)的一些大型私人投資者，如共同基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及養(yǎng)老基金等，都已經(jīng)準(zhǔn)備迎接美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)達(dá)三十年牛市的終結(jié)。“股神”巴菲特開(kāi)始轉(zhuǎn)向短期債券，而瑞士再保險(xiǎn)公司也增加了股票及公司債券的頭寸。
分析人士認(rèn)為，目前美國(guó)基準(zhǔn)利率仍然維持在接近于零的歷史低位，而美國(guó)政府及美聯(lián)儲(chǔ)又不斷推出大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這些都將使得通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)加劇。
