央行在2010年11月19日下達規定，境外企業在境內的人民幣賬戶只能以活期存款計息。不過這絲毫沒有降低各大外資銀行對人民幣跨境貿易結算業務的熱情。在人民幣利差優勢、升值的預期空間，以及中國政府對人民幣國際化積極推動等眾多因素之下，跨境人民幣貿易結算前景大好。摩根大通資金管理部總監兼上海分行副行長許晟介紹，自2010年6月人民幣跨境貿易結算的窗口打開以來，摩根大通一直積極的在亞太地區與歐美地區進行市場路演推介，且成效良好。
企業需求是源動力
由于看好人民幣的前景，除摩根大通以外，其他一些外資銀行也都在積極推進人民幣跨境貿易結算服務。除了推介以外，一些銀行也采取向選擇使用人民幣結算的企業提供交易收費折扣和其他財務激勵措施。不過許晟介紹，跨境貿易人民幣結算是一個很新的業務，不可能由市場上的任何一家來定價，總體而言，目前各大銀行的價格相差無幾，最大的差異還是在于國際網絡和目標客戶群上的差異。比如，摩根大通客戶群定位于大型企業，渣打則定位于中小企業。
自2010年6月以來，摩根大通在日本、韓國、新加坡、紐約、倫敦等地的分行正在積極推出人民幣服務。目前，日本、韓國均已開通，在其他一些市場，人民幣業務也已排上了今年的日程表。這些
分行需要在中國尋找一家代理行幫他們進行人民幣結算，摩根大通上海分行成為不二選擇。目前具體結算額度許晟表示不方便透露，不過今年實現增長是毫無疑問的，他表示已經為今年的業務增長定了一個清晰的指標。
許晟指出，是否與中國存在大量的雙邊貿易和企業客戶的需求是摩根大通決定在該市場推出人民幣服務與否的重要因素。他介紹香港是發展最快的人民幣離岸市場，中國周邊亞太國家沉淀了大量的人民幣，歐美是中國的重要經濟貿易伙伴，這些都是摩根大通重點關注的區域。“與中國雙邊貿易量排名靠前的國家自然也對跨境貿易人民幣結算產生了濃厚興趣。”
除此以外，銀行更大的動力來源于企業的需求。許晟介紹，摩根大通是美國最大的商業銀行，擁有大量的全球企業客戶資源。“在貿易背景下，目前很多美國，尤其是西岸的企業客戶已表示希望銀行可以推出人民幣跨境貿易結算服務。”
2010年12月6日，中國人民銀行發布公告，審核確定67359家企業參與出口貨物貿易的跨境貿易人民幣結算試點，較之前擴大了185倍。這些企業大多數以中小企業為主。不過在許晟看來，這并不會因為摩根大通的市場定位而失去擴張的機會。這是因為不需要出現在該名單上的貨物進口商、服務出口商和進口商也可以使用人民幣進行跨境貿易結算。目前摩根大通有很多這樣的客戶。另外，相較于中國出口商，中國進口商對跨境貿易人民幣結算興趣更大。因為目前對從中國進口的外國企業而言還很難自由的在海外獲得人民幣。另外他還強調，摩根大通也不會完全局限于企業規模，如果這6萬家企業所在地有摩根大通的分行網點，那么摩根大通也同樣可以提供服務。
許晟介紹，摩根大通的客戶分兩大類，一類是到海外發展的中資企業，一類是美資或者來華其他的外資企業。他認為，銀行所能提供的產品差別不大，摩根大通未來的戰略方向在于提供“解決方案”。以向中國出口美資企業為例，他們對持有人民幣有很大意向，除了考慮人民幣升值的可能性以外，還希望可以將人民幣納入整個企業的一攬子貨幣計劃中，摩根大通則會為其提供這一問題的解決方案，而非只是結算產品。
兩大障礙
對人民幣跨境貿易結算最關心的企業有兩種，一種是從中國進口商品的企業，愿意用人民幣結算但沒有人民幣頭寸；另外一種是向中國出口商品的企業，接收到人民幣但卻投資無門。這也是當前跨境貿易人民幣結算面臨的兩大問題。
海外市場人民幣頭寸少
許晟認為，由于海外人民幣市場的頭寸少，那些從中國進口的企業很難在海外市場獲得人民幣，因此這些企業要實現人民幣支付還需要一段時間。他介紹，海外市場中，目前只有香港地區可以自由購買人民幣。目前香港地區的人民幣存量是2300億美元，這與市場需求的差距還非常大。距相關人士表示，香港地區的存量達到1.5萬億元的時候才能基本滿足需求。
正是由于這種供求不平衡，所以香港人民幣價格比大陸高大約100~150個基點。舉例而言，如果在國內購買的價格是6.6萬元，那么在香港當天購買的價格就會是6.61萬元。
同時許晟表示，這種情況會長期存在。這也解釋了在央行跨境貿易人民幣結算的統計數據中，為何結算以中國進口企業居多，而出口企業人民幣結算額相對很少。
投資渠道少
2010年11月19日，境外企業在境內的人民幣賬戶只能以活期存款計息，不能做定存。這對本來投資渠道就很少的人民幣來說無疑是個噩耗。許晟表示，在此項規定發布以后，外資企業在摩根大通上海分行開設NRA賬戶的腳步放慢了，“很多企業原本希望通過持有人民幣獲得較高定存利息，現在0.36%的活期利率對他們的吸引力沒有那么強了”。不過他對此表示理解，從人民銀行的角度來說，并不希望過多的資金留存在境內銀行的賬上，因為可能放大當前已然存在的流動性問題。
向中國出口以人民幣結算的企業資金放在哪里是一個問題。在國內市場目前只能做活期存款。如果在香港，企業除了可以做各種存款外，還可以購買人民幣債券。許晟介紹，今年下半年人民幣債券在香港推的很多。如麥當勞發展，亞洲開發銀行，俄羅斯外貿銀行，再加上國內的工行、中行和建行也都到香港市場發人民幣債券。他認為，各種不同的主體到香港發債是對香港人民幣債券市場機制等各方面的測試，直接產生的好的后果是：企業可以去香港購買人民幣的債，從而提高回報。
現在對于海外銀行來說，除了同樣可以到香港購買債券外，在拿到人民銀行的批準后，在國內市場投人民幣的銀行間債券市場。不過到現在為止這么做的銀行比較少。許晟介紹，摩根大通目前可以提供的投資工具在大陸只有活期存款，在香港可以提供各種存款產品。目前還無法提供除此以外的投資產品。
前景樂觀
按照中國人民銀行的預算，2010年年底跨境貿易人民幣結算的總額是300億美元。雖然相比幾萬億美元的貿易結算額來說，顯得微不足道，不過央行對人民幣跨境貿易結算的前景非常樂觀，其認為在未來的兩到三年里人民幣貿易結算可能會占到整個中國進出口總額的50%左右。
實際上不僅是當局對此樂觀，銀行也同樣持樂觀態度。不過許晟認為，未來具體會占多大額度在很大程度上取決于政策的變化。對摩根大通未來該業務的發展，他表示很有信心，摩根大通國際化網絡和服務是其巨大的優勢。
許晟建議，政府在推進跨境貿易人民幣結算的過程中，政策的穩定性和國際視野是需要注意的重要方面。通過業務操作的經驗，他總結指出，很多外資企業對國內的法律環境和監管環境不熟悉，對于政策的經常性變化很難理解。此外，還有一些企業經常會詢問是否有相關文件的英文版。
銀企對話
Q ： 我是一家美資企業， 是否能開設NRA賬戶？
A:在試點階段，任何境外企業向中國人民銀行提交相關登記文件及其他文件并獲批準后均可通過境內結算行在中國申請開立NRA賬戶。
Q:除NRA賬戶開設之外，摩根大通還可以提供哪些人民幣服務？
A:摩根大通提供同名項下的人民幣收付款和活期存款服務。中國人民銀行目前暫不準許進行外匯交易，通常也不允許場外進行現金存提款。
Q:我是一家新加坡的零售商，如何向中國的供應商支付人民幣？
A:摩根大通為您提供三種解決方案：第一種，通過您在新加坡的美元活期存款賬戶付款。請銀行進行外匯兌換并將人民幣款項匯付到中國。第二種，通過您在中國的人民幣非居民賬戶付款。第三種，通過您在新加坡的銀行開立的人民幣活期存款賬戶付款，請銀行將人民幣款項匯付到中國。
