一、行情回顧
滬膠行情：本周滬膠主力1301周一跳空高開于22070元/噸，周三大幅下挫，本周最高漲至22585元/噸，最低跌至21230元/噸，今日最終收于21490元/噸，較上一交易日下跌1.29%，成交較量縮小至53.6萬手，持倉減少至13.5萬手。
外盤情況：本周一日膠觸及三周以來的高位后，周三受泰國方面影響，大幅下跌后接近一周的低點，今日有微幅回調。
二、宏觀分析：QE3預期增強，市場等待伯老揭秘
上周美聯儲發布會議紀要以來，市場對QE3的預期再次升溫，使得周一滬膠跳空高開。周二公布的8月美國消費者信心指數為60.6，降至去年11月以來的最低點，暗示整體經濟仍然較為脆弱； 而6月標準普爾/Case-Shiller房價指數經季節調整后較前月上升0.9%，美國6月房價連續第五個月攀升，也可看出美國房地產市場確實實在復蘇中。
周三(8月29日) 美國商務部公布的數據顯示，美國第二季度實際GDP修正值年化季率增長1.7%，符合預期，初值增長1.5%；GDP平減指數修正值上升1.6%，同樣符合預期，初值上升1.5%。此外，美聯儲主席伯南克定于本周五22:00在杰克遜霍爾的全球央行年會上發表講話，他曾在2010年利用這一論壇，對外表達了美聯儲實施QE2的意圖。
三、行業情況
產膠國政策反復，市場存疑
8月27日，一行業官員稱，泰國將在10月起的六個月內每月削減10%的橡膠出口。泰國橡膠協會主席表示，“政府已減少向企業發放的配合，每月降幅約占總量的10%，即2.5萬噸左右”。而印尼和馬來西亞目前尚未宣布削減出口的具體措施。8月28日，泰國農業部副部長稱，泰國政府否決了再投入150億泰銖干預膠價計劃的提議，但將重新審視是否繼續實施收購橡膠來支撐價格的計劃。泰國、印尼和馬來西亞三國橡膠聯盟（ITRC）周三稱，將自10月1日起共同削減天然橡膠的出口，有60%（18萬噸）將在10月-12月內被削減，其余的將在1月-3月被削減。產膠國政策的反反復復，也讓本來也僅是起支撐效果的干預計劃效果再次大打折扣。
? 國內庫存居高不下，后市入口壓力仍存
青島保稅區庫存仍然居高不下， 截止8月16日公布的庫存達24萬噸，上周庫存繼續增加，入庫壓力仍在，估計上周的庫存在24.2萬噸。然而日本的天膠膠庫存卻在穩步減少，截止8月10日， 庫存減少至7993噸，為2011年8月10日止的10日內6458噸以來的最低位。
? 進口膠報價較為穩定，窄幅波動
進口膠方面，青島保稅區現貨報價窄幅波動， 8月30日，泰國RSS3報價2860-2880美元/噸，馬來西亞SMR20報價2650-2670美元/噸，泰國STR20報價2650-2670美元/噸，印度尼西亞SIR20報價2560-2580美元/噸，越南SVR3L報價2550-2580美元/噸，越南SVR10報價2350-2380美元/噸。
合成膠市場小幅走高
本周原材料丁二烯報價持穩在16000元/噸，合成膠市場報價小幅走高，今日，齊魯順丁膠報價罕有，齊魯順丁報價19300-19500元/噸上下；齊魯丁苯膠報價較少，齊魯1502報價在18400-18600元/噸上下，齊魯1712報價在15700元/噸上下。
本周，中橡網全乳膠現貨掛單量較大，市場貨物充足，成交量有限。上期所天膠庫存近三周來持續增加，截止8月24日，庫存總計為28975噸。
下游消費
歐盟輪胎標簽法將于11月1日起正式實施，實際上想要出口到歐盟的輪胎，6月30后以后生產的都要貼上標簽。
8月27日，普華永道公司發布報告稱，由于歐洲市場需求的減弱，今年上半年，全球汽車行業兼并和收購交易總次數為264起，同比下降12.8%。然而在歐洲車企活動減少時，北美區域卻在復蘇。今年上半年，北美地區并購活動比例為26%，而去年同期只有20%。亞洲區域增長最快，上半年已經占據全球汽車行業并購交易次數的26%。
2009年9月11日美國總統奧巴馬宣布對華出口美國的輪胎征收三年的懲罰性關稅，而這起特保案件將于今年9月到期，由于在法定期限內美國國內產業和行政當局均未采取任何意欲延長該措施的行動，該措施將按期終止。
總結
本周滬膠主力1301沖高回落，重回弱勢。受宏觀QE3預期的提振，周一滬膠沖破前期震蕩區間，然而反彈乏力；周三，泰國政府否決了額外再投入150億泰銖來干預膠價的提議，市場信心大受影響，日膠滬膠均出現大幅下挫，滬膠再次回到前期震蕩區間；然而次日，三大產膠國又稱將自10月1日起共同削減天然橡膠的出口，使得滬膠下跌后有所回升，產膠國如此反復的政策，令市場存疑。現貨方面，本周青島保稅區進口膠報價較為穩定，窄幅震蕩；合成膠市場報價小幅走高；9月到期的中美輪胎特保案，預計將會按時終止。短期內，在基本面無改善的情況下，滬膠恐將維持低位震蕩，后續關注產膠國政策的發展以及9月即將到來的輪胎行業的利好。
