【周報】大震蕩不改，滬膠存在反彈需求

    一、行情回顧     滬膠行情：本周滬膠主力1305下破24000后，持續低位整理，周一開于24475元/噸，本周最高漲至24475元/噸，最低跌至23585元/噸。繼前幾日大幅下挫后，今日有所回調，盤中持續窄幅震蕩，尾盤拉漲后，最終收于23945元/噸，較上一交易日上漲1.2%，成交較量放大至48.5萬手，持倉減少至14.7萬手。

    外盤情況： 本周日膠在連續走低，并觸及一周低位，而后受原油以及股市上周的提振，日膠小幅升高。

    二、行業情況

    目前，泰國政府橡膠庫存為17萬噸，并預計截止明年3月底到期，因政府擴大購買庫存大幅增加至41萬噸。隨后，泰國橡膠園組織（REO）表示，泰國農業暨合作部將在下周尋求內個批準支出250億泰銖（8.15億美元）進行價格干預計劃，則是300億泰銖計劃的一部分。據稱，目前已經支出50億泰銖，剩余的將用于以高于市場價購買更多的橡膠，以及租用額外的倉庫。

    1-10月東興口岸共進口橡膠（含煙膠片、天然橡膠和復合橡膠）3.6萬噸，貨值9592.6萬美元,創5年來進口量、進口貨值新高。     截止11月30日，青島保稅區橡膠庫存達29.05萬噸，較11月16日增加1.02萬噸。其中，天然橡膠增加0.62萬噸至19.3萬噸；合成膠減少0.08萬噸至4.49萬噸；復合膠增加0.48萬噸至5.26萬噸。

    截止11月10日，日本天然橡膠庫存總量為6739噸，較10月31日增長16%。其中天然乳膠358噸，合成膠（固體）1876噸，合成乳膠（D.R.C.）23噸。

    進口膠報價持續走低     進口膠方面，本周青島保稅區進口膠現貨報價持續下滑。11月29日，市場交易氣氛一般, 下游觀望情緒濃厚，報價小幅下調，其中泰國RSS3報價2980-2990美元/噸，馬來西亞報價2830-2850美元/噸，泰國STR20報價2830-2850美元/噸，印度尼西亞SIR20報價2800-2810美元/噸，越南SVR3L報價2800-2810美元/噸，越南SVR10報價2690-2700美元/噸。

    合成膠市場報價跌勢不止     本周合成膠市場行情報價不斷下跌，其中原材料丁二烯報價至上周的14000元/噸跌至13000元/噸。今日，齊魯丁苯行情低迷，業者多觀望主流廠商價格政策，部分齊魯松香1502報價16100-16300元/噸，齊魯充油1712報價14500元/噸附近；齊魯順丁報價維持17400元/噸，市場觀望情緒濃厚。     本周，中橡網全乳膠現貨掛單量較上周基本持平，成交量有限。上期所天膠庫存大幅增加，截止11月23日，庫存總計為90325噸，11月16日總庫存為66675噸。

    下游消費

    10月，泰國汽車銷量為142839輛，同比驟增233%；馬來西亞汽車銷量為55358輛，同比增長3.25%。10月份歐盟商用車新車銷量147,211輛，同比下跌9.4%。而據路透報道，歐盟正考慮與日本達成自由貿易協定，然而此舉可能導致歐洲低迷的汽車業壓力加劇。10月我國車市經銷商綜合庫存系數進一步上升至1.54，10月汽車庫存量回升，主要原因是廠家為了沖擊全年目標，加大產銷規模。日前，據日本各大汽車廠商公布數據顯示，各大汽車廠商10月份在華產銷量繼續大幅下跌，跌幅達40.7%-75%。全球性汽車產業咨詢公司LMC Automotive預計，2013年全球汽車銷量將降至8290萬輛。

    總結

    本周滬膠主力1305大幅下挫，破位24000。本周泰國政府聲稱將擴大橡膠收儲計劃，而泰馬印三國計劃于12月舉行會議商談天然橡膠價格，盡管三大產膠國已經于7、8月宣布相關限制出口政策，目前看來，其提振作用正在進一步減弱，考慮到全球需求的低迷，其對于后市也未必有明顯的影響效果；ANRPC公布11月報告，中國2012年天然橡膠需求預計為383.4萬噸，上月預估為376.8萬噸；截止11月10日，日本天然橡膠庫存總量為6739噸，較10月31日增長16%；本周合成膠市場報價繼續走低，原材料丁二烯報價較上周下滑1000元/噸至13000元/噸；10月我國車市經銷商綜合庫存系數進一步上升，達1.54，主要原因是廠家為沖擊全年目標而加大產銷規模；2013年全球汽車銷量將降至8290萬輛。盡管國內逐步進入停割期，然而滬膠基本面偏空，其中國內庫存不斷創新高，下游消費無起色，而國內收儲效果有限；此外，泰國膠農不斷抗議限制出口，令泰國限制出口政策存疑，一旦政策放開，那么未來國內將面臨來著進口膠的巨大壓力。整體看來，在經過這次下跌后，滬膠可能存在回調的需求，但是依然無法擺脫大區23000-26000震蕩。