報告摘要:
滬膠在本周發生了大起大落，背后的故事主要圍繞兩條主線展開。其中一條是來自于需求的變化：西歐的汽車銷量表現不盡如人意，策動了膠價在周初的下跌。但隨后兩個消息扭轉了滬膠的頹勢：李克強在7月9日的講話表示要繼續穩增長，伯南克表示要繼續保持低利率，即便失業率降至6.5%。這兩條新聞與過去市場的預期有細微差別，這種差別甚至扭轉了膠價的疲態，在周四甚至被拉至漲停。但膠價很顯然在18000元/噸遇到了強阻力。周中最高也未對此線形成有效突破。 我們在周五的判斷對于反彈預期過高。對于政策預期的變化，我們認為需要等待市場的進一步觀察。樓繼偉的講話可能印證了市場對于中國政府容忍經濟增長下滑的預期。而伯南克的講話也只是牽扯到利率，并沒有否定退出QE的預期。因此我們認為這兩個反彈可能不會持續太久。我們認為在現今的局勢下，在高位沽空是一個更妥當的策略。對于1401合約而言，18000-18500元/噸區間的空頭入場仍然是可以考慮的策略。
