今年4月，中國國家主席習近平訪問巴基斯坦，通過“一帶一路”對巴基斯坦的電站、公路、鐵路和天然氣管道等基建領域投資數(shù)百億美元，較美國過去十三年對該國的投資一半有余。
中國還將在巴西進行同樣大規(guī)模的投資，并考慮建設橫跨南美洲大陸的兩洋鐵路，通過秘魯?shù)目诎秾⑻窖笪靼兜闹袊c巴西聯(lián)通。
上周，中國倡導的“一帶一路”更打入了歐洲，匈牙利成為第一個確認加入“一帶一路”的歐洲國家。6月6日，中國外交部長王毅在布達佩斯同匈牙利外交與對外經濟部部長西亞爾托簽署了《中華人民共和國政府和匈牙利政府關于共同推進絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路建設的諒解備忘錄》。
王毅在簽字儀式后表示，兩國應共同努力，推動中方“一帶一路”倡議與匈方“向東開放”政策的戰(zhàn)略對接。
部分評論家將“一帶一路”稱作“中國版的馬歇爾計劃”，反映出中國的霸權地位日益上升。果真如此嗎，看看巴克萊銀行是如何解讀“一帶一路”的。
比馬歇爾計劃更宏大、更廣泛和更有內涵：
在全球的一些評論中，“一帶一路”已被貼上“中國的馬歇爾計劃”的標簽。“一帶一路”與二戰(zhàn)后美國推出的歐洲復興計劃（European Recovery Program，即馬歇爾計劃）確實有很多相似之處：
注重以基建和重工業(yè)投資來推動經濟發(fā)展和復蘇。
（考慮到輻射的范圍），馬歇爾計劃總資金為130億美元（當前美元價值為1200億美元），與新絲路基金的400億美元相當。
在幫助沿線國家進行結構性改革上，亞洲基礎設施投資銀行（AIIB，下稱“亞投行”）的成立可被視為與國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行類似。
關于中國可能在“一帶一路”沿線國家（某些領域）建立起霸權的猜想。
但是兩者的區(qū)別也很顯著：
（馬歇爾計劃推出時），世界經濟尚未從戰(zhàn)爭帶來的后果中恢復。實際上，即使沒有這些項目，“一帶一路”項目的潛在接受國也可以實現(xiàn)較好的增長（盡管增速可能會低一些）。
“一帶一路”向所有國家開放，無論何種政體和經濟制度。
我們注意到，中國政府表達了對“中國的馬歇爾計劃”這一稱號的不滿。3月初，一位中國政府女發(fā)言人表示，“把“一帶一路”倡議簡單地形容為另一個馬歇爾計劃是不合適的。“一帶一路”尋求與不同民族、區(qū)域和文化的國家共同發(fā)展，注重共議共建共享成功。”
不只是政治口號——（在我們看來，這是個有潛力的概念）
我們認為，無論是中國的國企還是民營企業(yè)都會擁抱“一帶一路”倡議，發(fā)現(xiàn)它可能帶來的商業(yè)價值，而不只是口頭上響應國家的號召。“一帶一路”已經激發(fā)了中國市場的想象力。
根據(jù)去年的財報，我們覆蓋的中國金屬與采礦企業(yè)中，約有70%已經將“一帶一路”以各種各樣的形式融入發(fā)展戰(zhàn)略，既包括國企（例如中國神華、江西銅業(yè)），也包括民企（例如中國宏橋）。
不只是大項目——基建只是開始
我們相信這么說并不夸張：中國經濟實力迄今尚未反映在其全球影響力上。中國經濟實力尚未轉換成“軟實力”輸出海外。
我們認為，未來數(shù)十年，“一帶一路”會從三個層次幫助中國在海外“播種”影響力：
（主要是）中國提供融資的基建項目，使用中國生產的材料、機械和技術，由中國建筑企業(yè)承建（中國勞動力對項目有著大的貢獻，至少初期時是這樣的）。
隨著接受“一帶一路”投資的國家與中國關系日益密切，它們對中國品牌、消費品和文化產品的認知和需求也日益增強（簡而言之，中國變“酷”了）。中國的消費品公司進入增長國際化的階段，類似于幾十年前的可口可樂和迪士尼公司。
隨著全球影響力增強，中國與世界經濟全面融合。中國出現(xiàn)真正國際化運營的公司（就像聯(lián)合利華那樣），而不只是那些“中國+”的公司。
我們的首席中國經濟學家常建也相信，未來幾年，新絲綢之路的發(fā)展也有助于幫助中國經濟增速穩(wěn)定在5-7%之間，并給中國的產業(yè)結構升級和經濟轉型帶來積極的影響。
“一帶一路”對中國有更深遠的意義。對于中國國企而言，其投資回報率（ROIC）正在下降（由于產能過剩，回報遞減），現(xiàn)在僅略高于4%，而投資美國國債帶來的收益率則更低。
另一方面，巴克萊預計，“一帶一路”的ROIC約在10-15%之間，較國內投資和美國國債投資顯著改善。
此外，“一帶一路”的大型基建項目有助于緩解中國的燃眉之急。中國經濟正在由投資驅動型向消費驅動型轉變，加之海外需求不振，中國工業(yè)產能將處于一個持續(xù)過剩的狀態(tài)。
“一帶一路”沿線國家有望成為中國產能的輸出地，因為它們迫切地需要修筑公路、鐵路和建設發(fā)電站形式的固定資產投資（FAI）。這些國家的基建需求可在短期內刺激中國經濟，而且參與其中也可在中期和長期內為中國帶來好處。
總而言之，“一帶一路”可從三個層面讓中國受益。第一，投資那些需要以基建形式改善固定資產投資的國家，不僅有助于提高中國國企的資本回報率，還能緩解產能過剩問題。第二，在新興市場和快速崛起的經濟體中增強“存在感”，可以提振它們對中國產品的需求，從而助力中國經濟向消費驅動型增長轉變。第三，亞投行貸款以人民幣結算，有助于人民幣國際化，減少區(qū)域內對美元的依賴。
