當(dāng)前，我國(guó)通脹預(yù)期正面臨著內(nèi)憂(yōu)外患的雙重狙擊。
近日，日化、糖果和飲料等多家企業(yè)紛紛醞釀上調(diào)終端產(chǎn)品價(jià)格，在消費(fèi)者中間引起較大反響。有分析人士指出，盡管產(chǎn)品漲價(jià)有“壟斷趨利”之嫌，但是企業(yè)因原材料及勞動(dòng)力價(jià)格上漲導(dǎo)致成本壓力增大卻是毋庸置疑的。與此同時(shí)，由于貨幣投放以及持續(xù)不斷的巨額資本流入所造成的流動(dòng)性壓力，仍未得到有效緩解。
不少分析人士指出，從國(guó)內(nèi)看，盡管?chē)?guó)家動(dòng)用一系列措施抑制物價(jià)上漲，但目前國(guó)內(nèi)通脹尚未出現(xiàn)任何有意義的下降趨勢(shì)，而輸入型通脹壓力則令物價(jià)調(diào)控面臨更大的挑戰(zhàn)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源3月20日指出，今年物價(jià)漲幅控制在4%以?xún)?nèi)的難度，首先就體現(xiàn)在輸入型通脹壓力將大過(guò)去年。他舉例稱(chēng)，海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月份出現(xiàn)73億美元的逆差，正是源于原材料單價(jià)的上漲。
“控制通脹的復(fù)雜性和不確定性大于預(yù)期，受日本地震及利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩的影響，未來(lái)中國(guó)輸入型通脹恐將進(jìn)一步加劇。” 中國(guó)國(guó)際資本有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫飛告訴《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者。
與孫飛持有相似觀點(diǎn)的還包括興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在內(nèi)的多位分析者。他們的判斷基于：一方面，日本地震誘發(fā)的日本電子企業(yè)和汽車(chē)企業(yè)停產(chǎn)，可能令中國(guó)過(guò)去價(jià)格長(zhǎng)期下跌的交通和電子產(chǎn)品，其價(jià)格出現(xiàn)止跌反彈，從而令短期通脹形勢(shì)更為復(fù)雜；另一方面，由于中東局勢(shì)動(dòng)蕩，國(guó)際能源價(jià)格一直高漲，而國(guó)際油價(jià)上漲將提高糧食種植成本，增大糧價(jià)上漲動(dòng)力，由此中國(guó)的輸入性通脹壓力也會(huì)增大。
“從影響通脹趨勢(shì)的因素看，國(guó)內(nèi)貨幣因素和流動(dòng)性對(duì)通脹的影響占比大約占到50%，輸入型因素占比在35%左右，剩余的影響因素則為國(guó)內(nèi)成本的上升。”國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張燕生近日指出，今年CPI增速控制在4%以?xún)?nèi)情況非常嚴(yán)峻。
實(shí)際上，為了應(yīng)對(duì)通脹壓力，中國(guó)從去年開(kāi)始就已經(jīng)采取了一系列措施，其中包括一定的價(jià)格管制以及收緊貨幣政策。從2010年至今，央行共9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及3次加息。
但在香港招銀國(guó)際金融有限公司投資銀行高級(jí)副總裁鄭磊看來(lái)，國(guó)內(nèi)政策對(duì)于治理輸入型通脹的有效性較為有限。他告訴《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，“國(guó)家干預(yù)價(jià)格有扭曲價(jià)格體系之嫌，而貨幣政策收緊效果主要表現(xiàn)為商業(yè)銀行信貸投放規(guī)模受到有效約束。外部不平衡帶來(lái)的外匯占款增長(zhǎng)和輸入型通脹壓力仍難得到有效緩解。面對(duì)當(dāng)前內(nèi)外因素交織的情況，要應(yīng)對(duì)通脹，必須依靠系統(tǒng)性的方案。”
除了采取加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等措施外，有分析認(rèn)為，可通過(guò)人民幣適度升值的方式，來(lái)緩解輸入型通脹的壓力。因?yàn)樯悼山档瓦M(jìn)口產(chǎn)品的人民幣價(jià)格，特別是減輕國(guó)際原材料價(jià)格上漲對(duì)我國(guó)物價(jià)的影響，同時(shí)還可以避免過(guò)度依賴(lài)加息擠壓內(nèi)需，進(jìn)而有利于推進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也有利于緩和貿(mào)易摩擦壓力。
不過(guò)，國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張燕生提醒，用人民幣升值來(lái)抵御通脹，要注意風(fēng)險(xiǎn)。從2007和2008年的經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)時(shí)人民幣升值帶來(lái)勞動(dòng)力工資和土地價(jià)格的飛快上漲，綜合成本因素上漲過(guò)快會(huì)是企業(yè)無(wú)法承受的，所以人民幣年升值幅度不應(yīng)該超過(guò)6%。
“在匯率比較僵硬的情況下，外匯占款很多，導(dǎo)致人民幣流動(dòng)性增加，也可以考慮讓一部分錢(qián)到境外投資，同時(shí)引導(dǎo)外部資金投入對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有益的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和區(qū)域，通過(guò)‘泄洪’的方式應(yīng)對(duì)通脹。”鄭磊告訴記者。
不過(guò)，在鄭磊看來(lái)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，匯率調(diào)整等都是輔助手段，要徹底擺脫輸入型通脹對(duì)國(guó)內(nèi)的影響，根本的解決辦法還是要靠經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以?xún)?nèi)需型經(jīng)濟(jì)為主，減少對(duì)外部資源和大宗商品的需求，提高經(jīng)濟(jì)效率，降低損耗。中國(guó)經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)大的時(shí)候，對(duì)于輸入型通脹的抵抗能力也會(huì)增強(qiáng)。
近日，日化、糖果和飲料等多家企業(yè)紛紛醞釀上調(diào)終端產(chǎn)品價(jià)格，在消費(fèi)者中間引起較大反響。有分析人士指出，盡管產(chǎn)品漲價(jià)有“壟斷趨利”之嫌，但是企業(yè)因原材料及勞動(dòng)力價(jià)格上漲導(dǎo)致成本壓力增大卻是毋庸置疑的。與此同時(shí)，由于貨幣投放以及持續(xù)不斷的巨額資本流入所造成的流動(dòng)性壓力，仍未得到有效緩解。
不少分析人士指出，從國(guó)內(nèi)看，盡管?chē)?guó)家動(dòng)用一系列措施抑制物價(jià)上漲，但目前國(guó)內(nèi)通脹尚未出現(xiàn)任何有意義的下降趨勢(shì)，而輸入型通脹壓力則令物價(jià)調(diào)控面臨更大的挑戰(zhàn)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源3月20日指出，今年物價(jià)漲幅控制在4%以?xún)?nèi)的難度，首先就體現(xiàn)在輸入型通脹壓力將大過(guò)去年。他舉例稱(chēng)，海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月份出現(xiàn)73億美元的逆差，正是源于原材料單價(jià)的上漲。
“控制通脹的復(fù)雜性和不確定性大于預(yù)期，受日本地震及利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩的影響，未來(lái)中國(guó)輸入型通脹恐將進(jìn)一步加劇。” 中國(guó)國(guó)際資本有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫飛告訴《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者。
與孫飛持有相似觀點(diǎn)的還包括興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在內(nèi)的多位分析者。他們的判斷基于：一方面，日本地震誘發(fā)的日本電子企業(yè)和汽車(chē)企業(yè)停產(chǎn)，可能令中國(guó)過(guò)去價(jià)格長(zhǎng)期下跌的交通和電子產(chǎn)品，其價(jià)格出現(xiàn)止跌反彈，從而令短期通脹形勢(shì)更為復(fù)雜；另一方面，由于中東局勢(shì)動(dòng)蕩，國(guó)際能源價(jià)格一直高漲，而國(guó)際油價(jià)上漲將提高糧食種植成本，增大糧價(jià)上漲動(dòng)力，由此中國(guó)的輸入性通脹壓力也會(huì)增大。
“從影響通脹趨勢(shì)的因素看，國(guó)內(nèi)貨幣因素和流動(dòng)性對(duì)通脹的影響占比大約占到50%，輸入型因素占比在35%左右，剩余的影響因素則為國(guó)內(nèi)成本的上升。”國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張燕生近日指出，今年CPI增速控制在4%以?xún)?nèi)情況非常嚴(yán)峻。
實(shí)際上，為了應(yīng)對(duì)通脹壓力，中國(guó)從去年開(kāi)始就已經(jīng)采取了一系列措施，其中包括一定的價(jià)格管制以及收緊貨幣政策。從2010年至今，央行共9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及3次加息。
但在香港招銀國(guó)際金融有限公司投資銀行高級(jí)副總裁鄭磊看來(lái)，國(guó)內(nèi)政策對(duì)于治理輸入型通脹的有效性較為有限。他告訴《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，“國(guó)家干預(yù)價(jià)格有扭曲價(jià)格體系之嫌，而貨幣政策收緊效果主要表現(xiàn)為商業(yè)銀行信貸投放規(guī)模受到有效約束。外部不平衡帶來(lái)的外匯占款增長(zhǎng)和輸入型通脹壓力仍難得到有效緩解。面對(duì)當(dāng)前內(nèi)外因素交織的情況，要應(yīng)對(duì)通脹，必須依靠系統(tǒng)性的方案。”
除了采取加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等措施外，有分析認(rèn)為，可通過(guò)人民幣適度升值的方式，來(lái)緩解輸入型通脹的壓力。因?yàn)樯悼山档瓦M(jìn)口產(chǎn)品的人民幣價(jià)格，特別是減輕國(guó)際原材料價(jià)格上漲對(duì)我國(guó)物價(jià)的影響，同時(shí)還可以避免過(guò)度依賴(lài)加息擠壓內(nèi)需，進(jìn)而有利于推進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也有利于緩和貿(mào)易摩擦壓力。
不過(guò)，國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張燕生提醒，用人民幣升值來(lái)抵御通脹，要注意風(fēng)險(xiǎn)。從2007和2008年的經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)時(shí)人民幣升值帶來(lái)勞動(dòng)力工資和土地價(jià)格的飛快上漲，綜合成本因素上漲過(guò)快會(huì)是企業(yè)無(wú)法承受的，所以人民幣年升值幅度不應(yīng)該超過(guò)6%。
“在匯率比較僵硬的情況下，外匯占款很多，導(dǎo)致人民幣流動(dòng)性增加，也可以考慮讓一部分錢(qián)到境外投資，同時(shí)引導(dǎo)外部資金投入對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有益的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和區(qū)域，通過(guò)‘泄洪’的方式應(yīng)對(duì)通脹。”鄭磊告訴記者。
不過(guò)，在鄭磊看來(lái)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，匯率調(diào)整等都是輔助手段，要徹底擺脫輸入型通脹對(duì)國(guó)內(nèi)的影響，根本的解決辦法還是要靠經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以?xún)?nèi)需型經(jīng)濟(jì)為主，減少對(duì)外部資源和大宗商品的需求，提高經(jīng)濟(jì)效率，降低損耗。中國(guó)經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)大的時(shí)候，對(duì)于輸入型通脹的抵抗能力也會(huì)增強(qiáng)。
